Memiliki Franc Swiss Mencapai Batasnya?

Paruh kedua tahun 2010 menyaksikan kenaikan 20% dalam Swiss Franc (terhadap Dolar AS), yang mengalami kenaikan lebih erat terkait dengan ekuitas dibandingkan dengan mata uang. Ia telah berhasil untuk berkubu itu sendiri baik di atas paritas dengan Dolar, dan telah menjadi tujuan favorit bagi para investor mencari alternatif yang lebih aman untuk Euro. Namun, ada alasan untuk waspada, dan bisa jadi hanya masalah waktu sebelum CHF pasar bull datang ke sebuah melengking berhenti.

Kekuatan di balik kenaikan Franc mudah diidentifikasi. Pada dasarnya bermuara pada penghindaran risiko. Sementara itu tidak dapat bersaing dengan Dolar dan Yen – utamanya aman saingan – ukuran dan likuiditas, maka manfaat yang dirasakan ekonomi dan stabilitas fiskal, serta melalui bertentangan dengan sekitarnya zona Euro. Bahkan, kenaikan Franc terhadap Euro telah bahkan lebih curam daripada naik terhadap Dolar. Karena krisis zona Euro memancarkan lebih jauh dari Yunani, Swiss telah datang untuk tampak lebih seperti sebuah pulau di lautan kekacauan.

Bahkan pengurangan di UNI eropa badai telah gagal untuk menghasilkan Swiss Franc koreksi. Itu bisa jadi karena buruknya berita yang keluar dari Eropa tampaknya tidak pernah berakhir; satu negara penyelamatan diikuti oleh downgrade dari negara lain sovereign credit rating dan peringatan dari kolaps. Selain itu, bahkan sebagai investor telah memeluk mengambil risiko, mereka masih tetap rawan tiba-tiba mundur. Dengan demikian, Franc telah menjadi salah satu target utama dari risiko-menolak modal yang melarikan diri dari Mesir dan gejolak politik.

Kontrol modal dan intervensi memiliki ketakutan investor menjauh dari beberapa mata uang, tapi Bank Nasional Swiss (SNB) tidak memiliki kredibilitas yang diberikan kepada bank-Bank Sentral lainnya. SNB kehilangan $25 Miliar di tahun 2010 dalam upaya sia-sia untuk menekan Franc, dan mata uang investor percaya bahwa ia tidak memiliki perut atau mandat untuk terlibat dalam kerugian serupa-membuat kampanye pada tahun 2011. Selain itu, perekonomian Swiss telah diselenggarakan dengan sangat baik, dan surplus perdagangan telah benar-benar melebar di wajah apresiasi mata uang. Pasar mungkin akan tertarik untuk menguji batas dari Swiss sektor ekspor, dalam banyak cara yang sama bahwa mereka telah menantang Jepang dengan mendorong Yen.


Namun, mereka adalah batas tinggi Franc dapat meningkat, dan tampaknya bahwa aku tidak lagi satu-satunya analis yang berpikir itu undervalued. Jangan lupa - ekonomi Swiss relatif sangat kecil. Pasar modal dapat menyerap hanya sebagian kecil dari arus masuk itu AS dan Jepang dapat menangani, dan Franc Swiss mewakili hanya 3,5% dari semua valuta asing volume, 12 kali lebih kecil dari Dolar AS berbagi. Dengan kata lain, itu hanya masalah waktu sebelum investor kehabisan Swiss aset untuk membeli, pada saat mana mereka akan harus memutuskan apakah akan menerima keuntungan jangka pendek dari 0% dalam pertukaran untuk pelestarian modal dan keamanan finansial. Saya berani bertaruh bahwa mereka akan berjalan.

Tentu saja dalam jangka pendek, itu mungkin bahwa beberapa investor menghindari risiko akan terus mengarahkan modal menuju Swiss, dan/atau yang lain mini politik atau krisis ekonomi akan memicu lonjakan risk-aversion. Ketika investor sekali lagi melihat fundamental, mereka akan dipaksa untuk memperhitungkan Franc 40% penghargaan selama lima tahun terakhir, dan mungkin menyimpulkan bahwa mungkin itu sedikit banyak...

Baca Juga: