Mengawasi bank-Bank Sentral

Dari kebijakan moneter pelonggaran kuantitatif untuk intervensi valas, Bank Sentral dunia yang cukup sibuk saat ini. Meskipun yang terburuk dari krisis kredit yang telah lalu dan ekonomi global telah bergerak hati-hati ke recovery mode, masih ada pekerjaan yang harus dilakukan. Pengangguran masih tetap tinggi, inflasi yang terlalu rendah, dan harga aset yang tertatih-tatih di tepi menurun. Dalam jangka pendek, Bank Sentral akan terus jadi pusat perhatian.

Pada kebijakan moneter depan, Bank Sentral telah mulai membagi menjadi dua kubu. Satu kamp, yang terdiri dari Federal Reserve Bank, Bank Sentral Eropa, Bank of England, Bank of Japan, dan Swiss National Bank (dan mata uang, perlu dicatat, account untuk sebagian besar kegiatan valas), tetap beku di tempat. Suku bunga di semua lima negara/daerah tetap di bawah batu, dekat 0% dalam kebanyakan kasus. Sementara ECB bunga acuan tampaknya ditetapkan lebih tinggi dari yang lain, sebenarnya semalam rate juga mendekati 0%. Sementara itu, tak satu pun dari bank-Bank ini telah memberikan indikasi bahwa hal itu akan menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun 2011.

Di kubu lain adalah bank-Bank Kanada, Australia, Brasil, dan beberapa negara berkembang lainnya bank-Bank Sentral, yang telah dengan hati-hati pindah ke kenaikan tarif dasar pemulihan ekonomi. Di antara negara-negara industri, Australia (4.5%) sekarang di kepala pak, dengan Selandia Baru (3%) di kedua jauh. Brasil patokan rate Selic, di 10.75%, membuat para pemimpin dunia antara (banyak diikuti) negara-negara emerging market. Hal ini diikuti oleh Rusia (7.75%), Turki (7%), dan India (6.1%), antara lain. Satu-satunya pengecualian tampaknya Cina, yang artifisial mempertahankan suku bunga rendah untuk mempengaruhi Yuan. [Lebih lanjut di bawah.]

Tak satu pun dari negara-Bank Sentral belum dibatalkan pelonggaran kuantitatif mereka program, diresmikan pada puncak krisis kredit. The Fed neraca saat ini melebihi $2 Triliun; program pembelian aset telah didorong bunga obligasi dan hipotek suku bunga ke rekor terendah. Hal yang sama berlaku bagi Bank of England dan Jepang, yang terakhir yang telah benar-benar pindah untuk memperluas program dalam upaya untuk menekan Yen. Sementara itu, banyak jalur kredit bahwa ECB diperpanjang untuk terkepung bank dan usaha lainnya tetap luar biasa, dan bahkan telah diperluas dalam beberapa bulan terakhir.

Bank sentral telah sangat sibuk dalam pasar mata uang. Swiss National Bank (SNB) adalah yang pertama untuk campur tangan, dan sebagai akibat dari pengeluaran €200 Miliar, itu berhasil menahan Franc di bawah €1.50. Sebagai hasil dari UNI eropa krisis utang berdaulat, namun, Franc menerobos pasak dan sejak naik ke rekor tertinggi terhadap Euro. Tidak mengherankan, SNB telah ditinggalkan forex program intervensi. Sepanjang tahun lalu, Bank Sentral Kanada, Brazil, Thailand, Korea telah mengancam untuk campur tangan, tetapi hanya Brasil telah mengambil tindakan sejauh ini, dalam bentuk retribusi pada semua arus masuk modal asing. Pekan lalu, Bank of Japan pecah 6 tahun tidak bertindak dengan melakukan intervensi atas nama Yen, yang langsung naik 3% di pindahkan. BOJ telah berjanji untuk tetap terlibat, tetapi tingkat dan durasi tidak jelas.

Akhirnya, Bank of China mengizinkan Yuan untuk menghargai untuk pertama kalinya dalam dua tahun, tetapi kecepatan telah hati-hati dikendalikan, untuk sedikitnya. Dalam beberapa minggu terakhir, Yuan telah benar-benar mengambil kecepatan, tapi kritikus bersikeras bahwa ini masih undervalued. Selain itu, Cina telah bertentangan Yuan naik terhadap Dolar melalui pembelian obligasi Jepang, yang telah mendorong kenaikan Yen. Ini adalah kedua ironis dan kontra-produktif terhadap pemulihan ekonomi global: "Sejak China tumbuh 10%, dapat mampu untuk melemahkan ekspor dan meningkatkan permintaan domestik dengan membiarkan yuan menghargai lebih cepat terhadap dolar. Tetapi Cina tidak ingin melakukan itu. Pada kenyataannya, meskipun China, Administrasi Negara Valuta Asing deregulasi pasar mata uang dalam semalam, langkah-langkah, yang memungkinkan beberapa eksportir untuk mempertahankan kepemilikan mata uang asing untuk satu tahun, harus meningkatkan swasta permintaan untuk dolar, tidak yuan."

Upaya-upaya yang tercantum di atas sudah tidak diragukan lagi dikelola dampak dari krisis keuangan dan akibat krisis ekonomi. Namun, bank telah menemukan mustahil untuk insinyur yang meyakinkan pemulihan, dan pada titik ini, mungkin tidak banyak lagi yang mereka bisa lakukan. Akibatnya, banyak analis yang sekarang menaruh harapan mereka pada kebijakan fiskal (meskipun sama-sama meragukan track record). Mungkin, judul posting ini, seharusnya: mengawasi Pemerintah dan Rencana Stimulus.

Baca Juga: