Menguraikan teka-Teki dari Resiko

Ketika menganalisa forex, tidak ada yang lebih memuaskan daripada membangun korelasi yang kuat antara pasangan mata uang tertentu dan lain diukur kendaraan investasi. Anda lihat – kita para analis fundamental cinta untuk menipu diri kita sendiri bahwa kita benar-benar bisa menjelaskan apa yang terjadi di pasar forex, tapi itu hanya ketika anda dapat mengamati secara visual (dan secara statistik konfirmasi) korelasi dapat anda benar-benar berpura-pura bahwa ini keyakinan diri adalah dibenarkan.

Pada catatan itu, saya menemukan diri saya melihat dalam menarik grafik hari ini: EUR/USD vs USD/USD vs S&P 500. Tujuan saya dalam menggambar khusus ini grafik ini adalah untuk mengetahui bagaimana risk appetite (yang diwakili oleh indeks S&P) yang tercermin dalam pasar forex. Seperti yang anda lihat, dua pengamatan dapat segera dilakukan. CHF/USD sangat erat melacak S&P (atau sebaliknya), sementara EUR/USD demikian pula cermin S&P untuk sebagian besar dari 12 bulan terakhir, sebelum tiba-tiba divergen pada bulan November 2010.


Dengan ekstensi, hal ini menimbulkan dua pertanyaan. Pertama, mengapa harus naik, S&P akan disertai oleh Swiss Franc? Setelah semua, mantan proxy untuk risiko nafsu makan, sedangkan yang kedua adalah simbol dari penghindaran risiko. Itu berarti bahwa tither indeks S&P lebih lemah indikator risiko nafsu makan, atau Swiss Prancis tidak didorong oleh risk aversion. Di jalan, saya pikir kedua pengertian yang benar. Secara khusus, KAMI equity harga terutama tanda pemulihan ekonomi AS yang kuat dan keuntungan perusahaan. Itu mungkin sama-sama akurat untuk mengatakan bahwa indeks S&P meningkatkan risk appetite, mengatakan hal itu sesuai dengan risk appetite.

Selain itu, karena saham AS dan investor risk appetite meningkat, bunga dalam Dolar AS telah (agak ironis) menurun. Satu akan berpikir bahwa ini akan memacu penyusutan dalam Franc Swiss, tapi saya kira ini digantikan oleh Dolar jatuh. [Untuk alasan itu, aku benar-benar menambahkan indeks MSCI Emerging Markets Index Saham setelah saya mulai menulis posting ini, karena saya menyadari itu adalah proxy yang lebih baik bagi investor global risk appetite. Cukup yakin, baru-baru ini kelanjutan kenaikan Franc bertepatan dengan koreksi di saham pasar berkembang].

Sementara ini menjelaskan mengapa Euro juga harus menghargai untuk lima bulan berturut-turut, itu tidak menawarkan wawasan tentang mengapa EUR/USD korelasi dengan indeks S&P harus tiba-tiba rusak. [Pertanyaan #2]. Ingat saya posting sebelumnya bahwa ada seorang yang tiba-tiba flareup di zona Euro krisis utang di desember 2010. Sekitar waktu itu, ada beberapa penurunan peringkat utang, Irlandia menerima bailout UNI eropa, dan ada kekhawatiran bahwa krisis akan segera menyebar dari Yunani ke seluruh BABI.

Ini disebabkan serangan intens Euro stabil terhadap Dolar AS dan Swiss Franc. Sementara indeks S&P terus meningkat, suku bunga di negara berkembang pasar saham mulai bendera. Hal ini sangat menggoda untuk menempatkan hubungan antara dua kecenderungan, terutama karena tampaknya akan tersirat oleh grafik. Namun, saya pikir koreksi di pasar negara berkembang lebih disebabkan intervensi Bank Sentral dan pengakuan bahwa gelembung yang terbentuk, dari ke UNI eropa krisis utang berdaulat. Bahwa Euro telah menguat di tahun 2011 bahkan sebagai emerging market saham telah mulai menurun, mendukung penafsiran ini.

Mencoba untuk menarik berarti kesimpulan dari korelasi ini adalah frustasi di terbaik, dan berbahaya pada terburuk. Yaitu, karena itu tidak mungkin untuk benar-benar membedakan penyebab dari efek. Dua indeks pasar saham mungkin sedikit tergantung dari empat item. Misalnya, Euro adalah berasal dari bagian dalam Dolar, yang berasal dari bagian dalam S&P. Anda bisa mengatakan bahwa Franc mengambil isyarat dari S&P (sebagai proxy untuk risk appetite) dan Euro. Kedua, terkuat korelasi pada grafik (CHF/USD dan indeks S&P) juga yang paling tak terduga.

Pada akhirnya, saya pikir hanya satu kesimpulan yang bisa ditarik: ketidakpastian seputar Euro akan terus meningkatkan Franc. Sementara aku mungkin bisa mengatakan kepada anda bahwa tanpa menggunakan grafik ini, setidaknya, hal ini memperkuat keterkaitan dari semua pasar finansial dan bahkan jika kurang dipahami, semua tren yang pada akhirnya terkait.

Baca Juga: