Meskipun Baru-Baru Ini Naik, Euro Masih Terlihat Lemah

Euro bergerak melewati us $1,38 per Dolar terhadap tinggi 1 tahun, banyak pedagang bertanya-tanya apakah mungkin mata uang umum kesengsaraan bukan di masa lalu. Ini akan menjadi kesalahan. Itu karena sebagian besar kekuatan di balik kenaikan Euro benar-benar memiliki sangat sedikit hubungannya dengan Euro.

Penyebab utama dari kekuatan Euro telah pickup dalam risk appetite. Investor menjadi semakin lebih percaya diri dalam prospek untuk pemulihan ekonomi global, dan krisis mentalitas cepat memudar. Ironisnya, kebingungan data ekonomi positif yang berasal dari AS telah mengerikan untuk Dolar. Anda dapat melihat dari grafik di bawah ini bahwa kecuali untuk celah di Q4 2010 (karena flareup di UNI eropa krisis utang berdaulat....lebih lanjut di bawah), pasar saham AS reli bertepatan dengan pergeseran dari Dolar terhadap Euro.

Bahkan, Euro masih tetap sangat rentan terhadap pasang surut dan aliran investor toleransi risiko. Itu berlaku tidak hanya untuk acara-acara endogen tot UNI eropa, tetapi juga untuk pasar global guncangan. Itu berarti bahwa setiap pengingat dari zona Euro fiskal masalah (seperti minggu lalu downgrade dari Irlandia credit rating) mungkin akan tercermin dalam Euro yang lebih lemah. Untuk contoh lain, tidak terlihat lagi dari beberapa gejolak politik di Mesir dan Timur Tengah yang lebih luas. Diringkas satu analis, "Dalam dirinya sendiri, Mesir tidak begitu besar ekonomi. Tapi ada beberapa khawatir tentang pasokan minyak melalui Terusan Suez. Itu tidak memberikan negatif vibe risiko."

Baru-baru Euro apresiasi juga berakar pada faktor teknis. Apa yang dimulai sebagai sederhana rally dengan cepat berubah menjadi ke atas lonjakan sebagai investor bergerak untuk menutup posisi short mereka. WSJ melaporkan bahwa "banyak dari rally baru-baru ini didorong oleh hedge fund dan investor spekulatif menutupi posisi short...Investor 'tidak pergi keluar dan membeli euro karena mereka menyukainya.' "Ini jelas meremas pendek dapat dilihat secara tiba-tiba dan besar pembalikan posisi yang didokumentasikan dalam terbaru CFTC Laporan Komitmen para Pedagang.

Pada catatan terkait, ada tanda-tanda bahwa Euro menempatkan (yang memungkinkan investor untuk lindung nilai Euro paparan dengan memberikan mereka hak untuk menjual) yang luar biasa murah pada saat. "Permintaan untuk euro menempatkan, yang memberikan investor hak untuk menjual euro di masa depan, tampaknya tumbuh, relatif terhadap euro panggilan, yang memungkinkan mereka untuk membeli, analis mengatakan. Yang membalikkan tren terbaru yang memiliki investor aktif menjual euro menempatkan atau duduk di tangan mereka seperti euro naik...[dan] menunjukkan investor menjadi lebih bias menuju menjual euro." Jika spekulan berpikir bahwa pilihan pasar adalah mis-harga risiko, mereka mungkin mulai membeli sampai menempatkan dan mengerahkan tekanan pada Euro.

Satu-satunya faktor yang dapat dianggap sebagai sesuatu yang sah positif untuk Euro berkaitan dengan perbedaan suku bunga. Saat ini, Euro tarif hanya sebagai rendah seperti di AS dan sisanya dari G4 dunia. Namun, itu bisa segera berubah. Bank Sentral Eropa (ECB) ini sangat hawkish ketika datang untuk melakukan kebijakan moneter. Jika anda ingat, itu bodoh menaikkan suku bunga acuan selama puncak krisis kredit. Dengan inflasi yang sudah berjalan di atas 2%, anda dapat bertaruh bahwa itu hanya akan menjadi masalah waktu sebelum ia bereaksi dengan baik. Demi sebaliknya, menganggap bahwa the Fed masih dalam proses pelonggaran, melalui QE2.

Sementara kenaikan suku bunga tentu akan memberikan dorongan bagi Euro, hal ini tidak mungkin bahwa perbedaan tingkat akan cukup lebar untuk memacu serius di antara hasil-pencari segera di masa depan. Singkatnya, saya pikir risiko penurunan Euro (yang tampaknya di ambang "disintegrasi," menurut George Soros) jauh lebih besar daripada kenaikan lebih lanjut dukungan, dan saya pikir reli peter akan segera keluar.

Baca Juga: