Pasar Forex Membalikkan sebagai Emerging Markets Melambung

Seperti yang saya kemukakan pada jumat lalu posting (Volatilitas, Membawa, Risiko, dan Pasar Forex), volatilitas telah menurun di pasar forex sejak memuncak setelah runtuhnya Lehman Brothers. Bahkan, volatilitas di antara mata uang emerging market telah jatuh sangat cepat, dan baru-baru ini, sesuatu yang menakjubkan terjadi: "Tiga bulan volatilitas tersirat untuk tujuh terbesar mata uang negara berkembang turun menjadi 10 persen pada bulan Maret dibandingkan dengan 11,4 persen untuk negara-negara industri." Inversi ini bisa digolongkan sebagai salah satu paling penting tahun ini perkembangan dalam hal dampaknya pada forex. Hanya runner-up yang bisa saya pikirkan adalah Jepang LIBOR jatuh di bawah Amerika LIBOR.

Meskipun remarkableness, perkembangan ini tidak mengherankan, karena 8 dari 10 pemain terbaik di forex tahun ini adalah mata uang emerging market, yang dipimpin oleh Costa Rican Colon, Peso Meksiko, dan Ringgit Malaysia. Namun, biasanya kita berasumsi bahwa dengan return yang tinggi, dilengkapi risiko tinggi. Bagaimana bisa bahwa apa yang dianggap sebagai mata uang berisiko sekarang kurang stabil daripada disebut jurusan. Apakah itu benar-benar masuk akal, misalnya, bahwa turki Lira kurang stabil daripada Pound Inggris.

Tanpa menjelajahi pasangan ini secara detail, dalam kata, jawabannya adalah ya. Pada tahun 2010, pertumbuhan emerging market diproyeksikan akan lebih tinggi daripada di negara-negara maju. Inflasi yang relatif stabil, dan tingkat utang yang relatif rendah. Sementara itu, semua G4 mata uang (Dolar AS, Euro, Yen, dan Pound Inggris) terganggu oleh kemungkinan Double-Dip resesi dan krisis utang dari berbagai keseriusan. Singkatnya, "negara-negara Berkembang mengurangi utang luar negeri mereka untuk 26 persen dari PDB tahun lalu dari 41 persen pada tahun 1999, sementara negara maju' utang dapat surge untuk 106.7 persen dari PDB tahun ini dari 78,2 persen pada tahun 2007." Bicara tentang judul di arah yang berlawanan!

Investor mengambil pemberitahuan. Sementara JP Morgan Emerging Market Bond Index (EMBI+) kini naik pada tingkat tahunan sebesar 22% (menyiratkan penurunan di emerging market bond yield), harga sebanding UNI eropa dan AS utang meningkat. Pekan lalu, 10-Tahun Treasury Rate melampaui 4% untuk pertama kalinya dalam 18 bulan terakhir (meskipun sejak itu telah turun). Sementara itu, credit default swap harga .4% kemungkinan default di AS. Memang, ini masih sangat kecil, tapi apa pun di atas 0% akan diejek sebagai konyol hanya beberapa tahun yang lalu. Tahun ini, AS diproyeksikan untuk menghabiskan lebih banyak pada pembayaran utang dari negara lain kecuali untuk INGGRIS. Proyeksi $1,6 Triliun defisit untuk tahun 2010 tentu tidak membantu hal-hal.


Dengan demikian, pasar negara berkembang diproyeksikan "untuk memikat $722 miliar dalam investasi luar negeri tahun ini, 66 persen lebih dari tahun 2009...negara Berkembang dana obligasi menarik $7 miliar tahun ini, mendorong aset di bawah manajemen untuk rekor $74.7 miliar." Banyak manajer portofolio bertaruh bahwa ini akan menjadi sebuah tren jangka panjang: "reli di negara berkembang telah hampir dimulai lagi."

Apa forex implikasi? Untuk pertama kalinya, kita bisa melihat G4 mata uang mulai trading sebagai sebuah blok. [Sebelumnya, Dolar AS terhadap segala sesuatu yang lain. Pengenalan Euro sepuluh tahun yang lalu hanya memperkuat tren ini, yang lebih ironis mengingat UNI eropa juga telah menjadi sebuah pendirian uang. Tapi, jika anda melihat grafik, Dolar/Euro pasangan jarang diperdagangkan menyamping, dan pedagang telah digunakan sebagai dasar untuk membuat klaim yang lebih luas tentang pasar]. Sekarang, sepertinya ini akhirnya bisa berubah: "tren besar akan di non-G4 mata uang terhadap G4, seperti dolar/Norwegia atau euro/Euro, dan mata uang emerging market."

Baca Juga: