Pasar negara berkembang Terus Bersinar

Setelah sedikit jeda berikut ini puncak dari krisis utang zona Euro, pasar negara berkembang pasar keuangan kembali ke diri mereka sebelumnya, dengan saham, obligasi, dan mata uang semua terlaksana dengan baik.

Kenaikan ini didorong oleh dua faktor utama. Pertama, investor yang datang ke realisasi bertahap bahwa kecenderungan penghindaran risiko yang telah mencapai proporsi yang ekstrim. Mengingat bahwa krisis di UNI eropa telah cukup terbatas baik dalam lingkup dan luasnya (setidaknya sejauh ini), itu tidak masuk akal untuk menghukum negara-negara emerging markets. Jika ada, pasar negara berkembang seharusnya keuangan safe havens: "Debt-to-GDP rasio di dunia yang berkembang sekitar dua kali lipat di negara-negara berkembang, dan mereka tumbuh. Hal ini membuat pasar negara berkembang yang menarik karena anda mengambil bertahap menyebar dan sebagai imbalannya anda akan benar-benar mengambil sedikit risiko ekonomi makro."

Analis lainnya melihat suatu kesia-siaan dalam menargetkan menghindari risiko strategi: "Ini bukan berarti bahwa orang-orang yang tiba-tiba berpikir emerging markets yang jauh lebih aman, itu adalah bahwa mereka menyadari risiko di mana-mana dan mereka tidak bisa begitu saja menganggap dikembangkan dunia ini aman." Dengan kata lain, beberapa investor bertanya-tanya apakah itu tidak masuk akal untuk fokus pada risiko – yang telah menjadi semakin acak – dan lebih pada kembali. Dalam aspek ini, muncul investasi pasar dari semua jenis yang lebih menarik daripada rekan-rekan mereka di negara maju.

Sumber kedua momentum untuk rally adalah perubahan jangka panjang dalam alokasi modal. Terima kasih untuk permintaan luar negeri, Emerging Market "peminjam, termasuk pemerintah dan perusahaan, telah mengangkat hampir $300 miliar (rp 200 milyar) untuk saat ini, atau naik 10 persen pada periode yang sama di tahun 2009." Mikrokosmos dari lonjakan ini dapat dilihat pada KAMI reksa dana: "Emerging market ekuitas dana...posted dikombinasikan arus masuk lebih dari $3 miliar untuk pekan yang berakhir 14 juli, sementara obligasi emerging market dana mengambil di $745 juta, membawa mereka year-to-date arus masuk ke semua waktu tinggi dari $18,5 miliar."

Di semua sektor, uang mengalir ke pasar negara berkembang pada laju yang lebih cepat dari sebelum krisis kredit. Kali ini, bagaimanapun, analis berpendapat bahwa hal ini dibenarkan oleh fundamental: "Ekonomi di negara berkembang yang dijadwalkan untuk tumbuh 6.3% tahun ini dan diharapkan untuk mempertahankan serupa tingkat pertumbuhan hingga 2013, menurut Dana Moneter Internasional. Negara-negara maju terlihat berkembang di sekitar 2,4% per tahun selama periode waktu yang sama." Brasil ekonomi saja tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 9% pada tahun 2010 Q1, laju tercepat dalam 15 tahun!

Emerging market investor berbagi kepercayaan investor asing, dan tampaknya aliran dana terutama akan menjadi satu arah. Menurut sebuah survei baru-baru ini, "Hanya 19 persen dari Brasil, 15 persen dari India, dan 11 persen dari Cina...kata mereka mengantisipasi meningkatnya investasi lintas batas."


Pada titik ini, satu-satunya hal yang bisa menggagalkan emerging markets adalah jika investor mendapatkan terlalu maju dari diri mereka sendiri. Menurut Citigroup, "negara Berkembang saham akan naik 20 persen sampai 25 persen pada akhir tahun ini karena ekonomi dunia menghindari double-dip resesi dan menarik valuasi menarik investor." Itu akan membawa harga saham masa lalu tingkat saat ini dan sangat dekat dengan pra-krisis kredit tertinggi tahun 2008. JP Morgan Emerging Market Bond Index (+EMBI) telah hancur rekor sebelumnya, dan mengingat saat ini penyebaran hanya 300 basis poin menjadi US Treasuries (yang sendiri diperdagangkan mendekati posisi terendah sepanjang masa), salah satu telah untuk heran jika investor tidak beresiko kembali memasuki gelembung wilayah.


Jika untuk alasan apapun investor ketakutan, hal itu bisa memicu sama modal penerbangan yang diikuti kebangkrutan Lehman Brothers, di mana negara-negara emerging market dan mata uang komoditas sama-sama turun 30-50% selama durasi waktu hanya beberapa bulan. Sementara tidak ada yang memprediksi hasil yang sama kali ini, saya pikir ketelitian dan kehati-hatian tetap dianjurkan.

Baca Juga: