Pemilu jepang dan Yen

Dalam apa yang bisa disebut "menggemparkan dunia" pemilu, Jepang incumbent Partai Demokrat Liberal (LDP) akhirnya depak, setelah 50 tahun peregangan dalam kekuasaan (termasuk 11-bulan "hiatus" di tahun 1993). Mengingat kedua sifat bersejarah kekalahan dan margin kemenangan, itu mengejutkan bahwa pemilu berlangsung dengan sedikit gembar-gembor. Ini mungkin karena kekalahan dihukum lebih dalam oposisi LDP dari dalam dukungan untuk kemenangan Partai Demokrat Jepang (DPJ), yang sedikit mengejutkan dikenal. Untuk alasan itu, itu sangat sulit untuk menilai/memprediksi implikasi dari pemilu, dan saya harus kata pengantar posting ini dengan mencatat bagaimana spekulatif kesimpulan-kesimpulannya. Namun, beberapa bermakna pengamatan dapat dibuat.

Pertama, DPJ tampaknya agak liberal ketika datang untuk kebijakan ekonomi. "Yukio Hatoyama, yang siap untuk menjadi yang bernama perdana menteri, telah mencerca terhadap 'tak terkendali fundamentalisme pasar dan keuangan kapitalisme.' "Itu tidak jelas apa yang dimaksud dengan pernyataan ini, meskipun itu pasti terhubung dengan LDP janji untuk meningkatkan pengeluaran pada program-program sosial: "Itu mengatakan akan meningkatkan pelayanan kesehatan, memperluas pembayaran untuk para penganggur dan memberikan minimum pensiun bulanan...dan menghapus biaya pendidikan untuk sekolah menengah umum dari sekitar ¥120,000 tahun."

Hal ini juga bertujuan untuk menjadi ujung tombak perubahan dalam struktur ekonomi Jepang, jauh dari besar proyek-proyek pemerintah dan ekspor bergantung industri, dalam mendukung konsumen dan usaha kecil. Melalui kombinasi dari pemotongan pajak, pembayaran transfer, dan pengeluaran tertentu inisiatif, hal ini dimaksudkan bahwa konsumen akan merasakan rasa yang lebih besar dari keamanan finansial, dan membuka dompet mereka. "Jika mereka berhasil, perusahaan-perusahaan yang melayani konsumen dalam negeri, dari pengecer pakaian untuk restoran, diharapkan untuk mencapai kesejahteraan." Mengingat bahwa tingkat pengangguran hanya menyentuh rekor rendah dan deflasi yang telah ditetapkan, hal ini pasti telah bekerja memotong untuk itu dalam hal ini.

Kedua, krisis menjulang di Jepang utang publik, dan itu tidak jelas apakah/bagaimana DPJ dapat menyelesaikannya. Pengeluaran langkah-langkah yang disetujui oleh LDP sementara para pemimpinnya masih dalam kekuasaan yang diproyeksikan untuk membawa Jepang utang nasional hingga 200% dari PDB, jauh tertinggi di dunia industri. Beberapa analis telah dianggap berasal fiskal hawkish lagi ke DPJ, dan percaya bahwa meskipun janji-janji kampanye, itu akan benar-benar bergerak untuk mengendalikan pengeluaran.


Lainnya analis skeptis, dan berpendapat bahwa kecuali (konsumsi) pajak dinaikkan, Jepang akan segera menghadapi krisis proporsi epik. "Kita memiliki pemerintahan yang akan datang itu akan menghabiskan bahkan lebih dari sebelumnya pemerintah pada saat peningkatan pinjaman untuk menghabiskan hanya tidak masuk akal pilihan...bencana pemecahan Jepang publik-sektor keuangan akan menjadi cerita terbesar yang pernah menghantam ekonomi dunia di zaman kita, gerhana krisis keuangan saat ini," kata seorang ekonom. Mengingat bahwa DPJ telah berjanji untuk tidak menyentuh tingkat pajak konsumsi untuk setidaknya empat tahun, seperti krisis bisa datang lebih awal daripada kemudian.

Ketiga, DPJ kepemimpinan telah berjanji untuk tidak campur tangan atas nama Yen Jepang, sebagai bagian dari program untuk re-struktur ekonomi dari ekspor. Ini menandai pergeseran besar dari sebelumnya LDP administrasi, dan kebijakan-kebijakan dan retorika yang secara konsisten diarahkan untuk membantu eksportir dan menekan Yen. "Pada dasarnya saya percaya bahwa, pada prinsipnya, itu tidak benar bagi pemerintah untuk campur tangan dalam ekonomi pasar bebas menggunakan uang, baik di saham atau pasar valuta asing," kata Hirohisa Fujii, Jepang ini segera-untuk-menjadi-ditunjuk menteri keuangan, yang telah menyuarakan dukungan untuk Yen yang kuat kebijakan dengan alasan bahwa Jepang akan meningkatkan daya beli masyarakat. Ini bertentangan dengan-nya kebijakan nilai tukar selama tugas pertamanya sebagai menteri keuangan, di mana ia berhasil diulang intervensi atas nama Yen. Namun, perlu dicatat bahwa selama masa jabatannya, Yen Jepang menguat terhadap Dolar.

Apa yang pasar pikirkan? Yen Jepang naik pada berita dari DPJ kemenangan, yang menunjukkan bahwa investor cenderung untuk memberikan pemerintahan baru manfaat dari keraguan ketika datang ke janjinya untuk tidak campur tangan dalam pasar forex. Pada saat yang sama, saham Jepang turun, konsisten dengan harapan bahwa DPJ akan kurang mendukung bisnis besar maka pendahulunya. Pada akhirnya, tidak ada yang ditulis di atas batu, dan jika ekonomi Jepang gagal untuk menghidupkan kembali, jangan heran jika DPJ tidak mengenai wajah dan memutuskan bahwa mungkin pelemahan Yen tidak begitu buruk setelah semua.

Baca Juga: