Pengisap Reli dan Dolar

"Indeks Dow Jones Industrial Average telah berbalik arah mengejutkan 30% dari Maret 9 rendah dari 6547. Ini adalah awal dari sebuah era baru? Kita pergi ke ras lagi?" Meminta Andy Kessler provokatif dalam beberapa Op-Ed untuk the Wall Street Journal.

Ini adalah sebuah pertanyaan penting tidak hanya untuk investor pasar saham, tetapi juga bagi para trader forex. Tidak kebetulan, pasar saham rally bertepatan dengan penurunan mantap dalam Dolar, yang baru-baru ini menembus level kunci dari ketahanan dan menyentuh level terendah empat bulan terhadap sekeranjang mata uang, dan demikian pula mendekati level terendah empat bulan terhadap saingannya, Euro. "

Para ahli" menunjukkan penurunan dalam risiko keengganan sebagai kepala driver reli; ketika investor menjadi lebih nyaman dengan risiko, mereka membeli saham, yang pada gilirannya menyebabkan investor menjadi lebih puas dengan risiko. Oleh karena itu, 30% rally hanya enam bulan setelah saham-saham yang tercatat terburuk mereka di malam hari dan minggu terburuk yang pernah ada.

Dalam kasus ini, namun, para ahli tidak setuju lengkap. Fundamental ekonomi, misalnya, tetap relatif lemah, dan keuntungan perusahaan masih anemia. Andy Kessler menyalahkan the Fed untuk mendistorsi "alokasi aset formula" dengan menjatuhkan hasil nol dan untuk program pelonggaran kuantitatif, yang "mendapat uang ke dalam perekonomian tercepat — dasarnya oleh cranking menangani percetakan dan membanjiri pasar dengan dolar (pada kenyataannya, dengan tambahan kredit bank). Sejak dolar ini tidak akan menjadi bangunan rumah, batubara dipecat pembangkit listrik atau pabrik-pabrik otomotif, mereka berakhir di pasar saham."

Cukup yakin, data perdagangan menunjukkan bahwa sebenarnya kenaikan ini didorong oleh investor ritel, yang bertentangan dengan institusi. Kata Lou Ritholz, " 'Yang 'bodoh' retail uang adalah memimpin kenaikan. 'Dalam lingkungan semacam ini, pasar bersalah sampai terbukti bersalah. Kita harus menganggap ini tetap bear market sampai kita melihat lebih dinormalisasi ekonomi.' "Singkatnya, sepertinya analis telah bingung ayam dengan telur, dengan menekankan penurunan penghindaran risiko, daripada self-fulfilling alam reli.

Jika unjuk rasa akhirnya, itu akan hampir pasti menjadi kabar baik untuk Dolar, setidaknya dalam jangka pendek. Ada telah muncul korelasi yang kuat antara harga saham global dan mata uang emerging market, misalnya, yang hampir memastikan arus keluar modal dari emerging markets. Salah satu profesional idiot– err investor - Jim Rogers telah perkiraan akhir investasi ke pasar saham reli dan reli Dolar. Kredit Rogers untuk berpikir jangka panjang, tapi ia tampaknya telah membantah hubungan langsung, ketika tren terbaru menunjukkan hal ini benar-benar terbalik.

Saya setuju dengan Kessler, dan mematuhi sama pepatah "Hanya orang bodoh yang memprediksi pasar saham..." maksud Saya di sini adalah bukan untuk meyakinkan anda bahwa pasar reli berkelanjutan, melainkan untuk menekankan pentingnya mengetahui di mana anda berdiri. Saya pribadi cukup bullish pada Dolar dalam jangka panjang (makanan untuk posting masa depan), tetapi peredam di saham reli akan hampir pasti akan positif untuk Dolar.

Baca Juga: