Perbedaan Suku Bunga Berubah Terhadap Dolar

Bagi anda yang membuat hidup anda (yaitu perdagangan forex) dari perbedaan suku bunga, dengan mempertimbangkan bahwa US Treasury yield curve adalah sekarang lebih curam dari pada setiap titik dalam memori baru-baru ini. Suku bunga jangka pendek masih mendekati nol, sementara suku bunga jangka panjang hanya melewati 4% dan masih meningkat. Teoritis implikasi adalah bahwa seseorang dapat meminjam pada rendahnya suku bunga jangka pendek dan menginvestasikan kembali pada yang lebih tinggi imbal hasil jangka panjang. Pertanyaannya adalah: apakah anda ingin?

 

Pertemuan minggu ini dari Federal Reserve Bank menghasilkan beberapa kejutan, karena the Fed memutuskan untuk menahan suku bunga acuan Federal fund Rate pada tingkat saat ini nihil, dan menunjukkan bahwa mereka akan tetap "sangat rendah" untuk jangka pendek. Menurut salah satu analis, "Itu benar-benar seperti yang diharapkan. Pasar tampaknya tidak bereaksi banyak. Semua orang cukup banyak tahu bahwa pasti mereka tidak akan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat dan mereka tidak melakukan apa-apa untuk menarik likuiditas."

Pada saat yang sama, the Fed memutuskan untuk mempertahankan (meskipun tidak untuk meningkatkan) nya $1,75 Triliun harga aset program, dalam rangka untuk mencegah suku bunga jangka panjang dari kenaikan. Ini mungkin diarahkan pada suku bunga kpr, yang telah mulai bergerak lebih tinggi dalam beberapa pekan terakhir, menyebabkan beberapa analis khawatir bahwa pemulihan ekonomi yang baru lahir akan mati. Namun, "Bagian dari kenaikan suku bunga mungkin disebabkan oleh kekhawatiran bahwa the Fed akan memungkinkan inflasi untuk keluar dari kontrol ke jalan dan bahwa hal itu akan mencetak uang untuk membiayai defisit pemerintah. Untuk tingkat bahwa mereka ketakutan luar sana, ekspansi dari the Fed program bisa menjadi kontraproduktif, tarif pengiriman naik daripada turun." Dengan kata lain, the Fed naif dalam asumsi yang dapat anda beli di harga bawah, karena tindakan membeli adalah benar-benar tarif pengiriman up!

Ini bisa menjadi sangat buruk bagi Dolar AS, yang kalah pada kedua ujung kurva. Rendah suku bunga jangka pendek membuatnya lebih murah untuk menggunakan Dolar sebagai mata uang pendanaan, sementara tinggi suku bunga jangka panjang menyiratkan harapan inflasi, dan dengan demikian modal erosi. Kondisi pasar saat ini adalah unik, namun: "antusiasme tiga bulan terakhir telah menyebabkan banyak orang percaya bahwa the Fed benar-benar telah disediakan lebih dari likuiditas yang memadai...Hal ini sangat penting untuk diingat bahwa dolar adalah mata uang pendanaan dan ketersediaan, atau kurangnya ... akan mendorong semua pasar di dunia," kata seorang analis.

Ini, kurangnya likuiditas di pasar kredit (sangat masalah bahwa the Fed sedang mencoba untuk counter) adalah benar-benar baik untuk Dolar, karena itu berarti di bawah pasokan. Di sisi lain, jika the Fed "sukses" dalam program pembelian aset, maka pasokan Dolar tentu harus meningkat relatif terhadap permintaan, dalam hal ini Dolar akan jatuh. Ini bukan seolah-potong-dan-kering seperti itu sebelum krisis kredit, tetapi perbedaan suku bunga (baik jangka pendek dan jangka panjang) masih terus mewakili salah satu dari penting faktor-faktor penentu nilai tukar.

Baca Juga: