Pound inggris "Jeda untuk menarik Napas" [Part 2 2]

Secara kebetulan, hari ini rilis data PDB final menegaskan, bukan meniadakan – gambar ekonomi yang saya dicat kemarin. "Ekonomi merosot direvisi turun 2.4% di kuartal pertama, yang nyaris penurunan terbesar sejak kuartal kedua tahun 1958. Tahunan penurunan output sebesar 4,9%, terbesar sejak pencatatan dimulai pada tahun 1948." Berita tidak mempengaruhi Pon, mengingat bahwa hal ini mengacu pada periode yang berakhir beberapa bulan yang lalu. Pada saat yang sama, itu mengungkapkan keseriusan UK masalah ekonomi dan kedalaman lubang yang harus memanjat keluar dari dalam rangka untuk mencapai pemulihan.

Tentu saja, Bank of England melakukan bagiannya untuk mencoba untuk membantu perekonomian bersama: risalah dari pertemuan terakhirnya menunjukkan bahwa BOE "suara bulat untuk mempertahankan suku bunga pada rekor rendah 0,5% dan mempertahankan 125 miliar pound pelonggaran kuantitatif program, menit menunjukkan pada hari rabu." Para ahli menghitung bahwa BOE mungkin akan terus mempertahankan suku bunga rendah. Tingkat pengangguran masih tinggi dan output kemungkinan akan tetap jauh di bawah potensi yang baik ke setiap pemulihan ekonomi. Salah satu analis berpendapat, "Bahkan jika resesi sekarang berakhir, inflasi bisa terus jatuh sampai pertengahan tahun 2011. Yang berarti bahwa hal itu harus di bawah 2 persen target pada akhir 2011 dan awal 2012. Karena suku bunga Bank yang ditetapkan berkaitan dengan di mana inflasi akan berada dalam dua tahun waktu karena membutuhkan waktu yang panjang untuk kebijakan moneter untuk secara signifikan mempengaruhi harga – poin ini untuk suku bunga akan tetap rendah untuk setidaknya beberapa bulan lagi."

Tapi Bank ini penurunan suku bunga yang diimbangi oleh Pound itu baru 15% kenaikan - kenaikan kinerja triwulanan di atas 20 tahun. Berdasarkan pada beberapa model, seperti kenaikan dramatis adalah setara dalam kekuatan ke 4% kenaikan tingkat suku bunga. Program pelonggaran kuantitatif juga dilanda dengan masalah, yaitu bahwa 50% dari uang yang baru dicetak telah digunakan untuk pembelian aset/obligasi dari investor asing, yang lebih mungkin untuk mengambil uang dari perekonomian Inggris.

Pemerintah, sementara itu, mungkin adalah pilihan, dan mungkin bahkan bersantai beberapa stimulus fiskal karena kurangnya dana. Pada kenyataannya, "kerusakan di INGGRIS keuangan publik...mendorong Standard & poor's memperingatkan pada 21 Mei bahwa negara bisa kehilangan AAA rating utang. Perusahaan memperkirakan biaya menopang Inggris bank-bank di 100 miliar pound ($166 miliar) untuk 145 miliar pound dan mengatakan utang pemerintah bisa dua kali lipat hingga hampir 100 persen dari produk domestik bruto pada 2013." Defisit anggaran dalam tahun 2009 saja bisa melampaui 15%.

Singkatnya, tidak berpotensi lebih downside untuk upaya ini, terutama sejauh Pon yang bersangkutan. BOE uang mudah membuat kebijakan Pound menarik beli dalam jangka pendek, sementara program QE yang bisa memicu inflasi dalam jangka panjang, tanpa banyak manfaat untuk perekonomian. Selanjutnya, itu akan menjadi sulit untuk mengendalikan program ini karena abadi defisit anggaran pemerintah, yang "harus menjual sekitar 900 miliar pound dari gilts selama lima tahun...Bank of England akan membeli ketiga ini gilts." Naiknya imbal hasil obligasi pemerintah serta meningkatnya biaya obligasi asuransi (yaitu credit default swap premi) mengkonfirmasi bahwa investor semakin gugup. Menurut sejarawan Universitas Harvard, "kemungkinan yang nyata sterling krisis adalah sekitar satu dari tiga."

Namun, ada yang optimis. Kata salah satu analis, "ekonomi INGGRIS ini ketergantungan berat pada sektor keuangan, baru-baru ini dilihat sebagai suatu kelemahan besar, juga telah berubah menjadi manfaat. 'Sterling pada dasarnya adalah sebuah taruhan pada keuangan global kesejahteraan.' "Juga, "permintaan luar Negeri untuk gilts naik ke posisi tertinggi sepanjang masa pada kuartal pertama tahun ini karena kekhawatiran ekonomi dunia akan tetap terperosok dalam resesi mendorong investor untuk keamanan relatif sekuritas pemerintah." Tapi gagasan ini agak bertentangan. Ketika anda memetakan ide-ide ini terhadap latar belakang dari Pound, anda dapat melihat bahwa lebih diuntungkan terutama dari persepsi recovery - bukan dari safe-haven persepsi.

Ini optimis percaya Pound akan naik setinggi $1.80 terhadap USD dan €1.40 terhadap Euro. Dalam skenario kasus terbaik, pelonggaran kuantitatif dan pengeluaran pemerintah akan menetes ke bawah ke landasan ekonomi, dan akan dibatalkan segera setelah perekonomian memasuki masa pemulihan agar tidak memicu inflasi. Di bawah skenario terburuk, meskipun, pemerintah akan terus menjalankan defisit anggaran yang besar dan gagal untuk menemukan pembeli cukup untuk utang. Yang dihasilkan stagflasi akan menyebabkan investor untuk terburu-buru untuk keluar dan untuk mata uang runtuh. Dalam semua kemungkinan, hasil aktual akan jatuh di suatu tempat di antara.

Baca Juga: