Pound Sterling Tren ke Bawah sebagai BOE Memperluas QE

Pound memegang sendiri terhadap USD, bahkan menyentuh level tertinggi empat bulan pada pekan lalu. Tetapi terhadap mata uang utama lainnya, kisah ini justru sebaliknya. Sementara mengelola untuk menghindari paritas terhadap Euro, misalnya, Pound tetap tetap range-bound terhadap mata uang umum. Dollar Australia, sementara itu, telah meningkat menjadi $2 melawan Pound untuk pertama kalinya dalam 13 tahun.

Bagaimana menjelaskan stagnasi Pon? Hal ini tergantung pada pasangan mata uang mana yang anda lihat. Terhadap Dolar, narasi tetap menjadi salah satu keengganan risiko; ketika saham naik, sehingga biasanya tidak Pound. "INGGRIS pound bergabung dengan mata uang lainnya dalam memukuli dolar," kata seorang analis pada hari itu saham dan komoditas menguat secara luas. Pound juga telah mampu memegang sendiri terhadap Dolar karena kedua mata uang bank Sentral telah memulai mirip pelonggaran kuantitatif rencana, yang bisa membuktikan sama-sama inflasi dalam jangka panjang. [Grafik courtesy of Ekonom].

Pada kenyataannya, Bank of England baru saja mengumumkan ekspansi besar dalam program, peningkatan total utang pembelian (yaitu pencetakan uang) sebesar $50 Miliar. Salah satu analis yang dirangkum dampak dari pengumuman pada pasar forex sebagai berikut: "Bank of England sikap agresif berkaitan dengan pelonggaran kuantitatif menambah kekhawatiran tentang ekonomi dan yang negatif bagi sterling." Tidak banyak nuansa di sana....

Pada kenyataannya, hal ini sangat buruk bagi Pound terhadap Euro, di mana penjajaran dari Bank Sentral masing-masing pendekatan krisis kredit mengungkapkan perbedaan mencolok: "kelemahan di pon menunjukkan pasar adalah gambar yang kontras antara ECB, yang tampaknya akan menyeret kakinya pada pelonggaran kuantitatif, dan BOE, yang masih 'penuh uap depan.' "Di mana ECB menyediakan likuiditas secara tidak langsung dalam bentuk swap dan jaminan, BOE mencetak uang dan menyuntikkan langsung ke pasar modal.

"Mervyn King, gubernur Bank of England, mengatakan strategi keluar akan ditentukan oleh outlook inflasi dan bahwa bank sentral tidak harus mendukung pasar yang tidak bisa hidup sendiri," tetapi investor tetap skeptis dan untuk alasan yang baik. "Inggris akan menjual rekor 220 miliar pound dari gilts tahun fiskal ini, 50 persen lebih dari tahun lalu." Didasarkan pada kenyataan bahwa hasil yang telah meningkat selama empat minggu berturut-turut (dengan latar belakang yang pertama "gagal" lelang sebelumnya untuk UK obligasi pemerintah), tidak ada keraguan bahwa pemerintah dapat membiayai defisit.

BOE terus menjadi bulat-bulat memukul dengan kritik, untuk perannya dalam mengobarkan krisis kredit dan tidak memadai menanggapi hal itu: "Hal ini terjadi bahwa di tahun-tahun awal penargetan inflasi, itu tidak menghasilkan ekonomi yang stabil. Tapi saya pikir itu sekarang jelas bahwa itu tidak bisa, oleh dirinya sendiri, menghasilkan ekonomi yang stabil," bantah salah satu komentator. Tingkat pengangguran di INGGRIS tetap menakutkan tingkat tinggi. Pemerintah sendiri ekonom (yang lebih optimis dari pihak ketiga perkiraan) perkiraan PDB di -3.5% untuk tahun 2009, dengan pemulihan sederhana pada tahun 2010. Tentu saja, perkiraan ini harus diambil dengan sebutir garam, karena mereka bergantung pada penting asumsi bahwa suku bunga BOE luka dan pelonggaran kuantitatif rencana akan segera menetes ke bawah melalui ekonomi, bukti yang masih belum diamati.

Akibatnya, aku secara pribadi antara netral dan bullish untuk Pound. Selama saham terus reli, investor akan tetap Adistracted. Jika dan ketika reli kehilangan uap (saya skeptis bahwa reli berkelanjutan), mereka akan dengan cepat mengalihkan perhatian mereka untuk perbandingan kondisi ekonomi dan moneter di; cukuplah untuk mengatakan bahwa Pon tidak akan menumpuk dengan baik.

Baca Juga: