Real brasil Pulih pada Kenaikan Suku bunga Harapan

Salah satu tema utama (bahkan jika tidak selalu terang-terangan) dari posting saya baru-baru ini telah kebangkitan carry trade, jika tidak sudah ada kebangkitan dari setidaknya dekat satu. Dalam konteks ini, tidak ada calon yang lebih baik dari Real Brasil.

Setelah stellar 2009, Real Brasil dibuka tahun 2010 dalam banyak cara yang sama bahwa sebagian besar mata uang emerging market tidak turun. Di bulan januari, sendirian, turun hampir 10% terhadap Dolar, karena kekhawatiran meluasnya krisis utang berdaulat memegang di pasar mata uang. Yang sederhana pemulihan sejak itu, tidak begitu banyak karena penurunan kemungkinan seperti krisis utang, melainkan untuk pergeseran di pasar' perspektif jauh dari jangka panjang masalah fiskal dan kembali menuju ekonomi jangka pendek dan kondisi moneter.


Hal ini di sini di mana Brasil (dan Sesungguhnya) bersinar. Sebagai salah satu analis yang dirangkum, "Brasil ekonomi telah berubah selama beberapa tahun terakhir. Boom-and-bust, dan hiperinflasi dari dekade-dekade sebelumnya telah digantikan oleh pertumbuhan yang stabil. Negara ini adalah salah satu yang terakhir utama ekonomi ke dalam resesi, tapi salah satu yang pertama keluar." 2009 PDB Q4 datang di 4.3% secara year-over-year, dan diproyeksikan sebesar 6% untuk tahun 2010. Selain itu, ekonomi yang sangat seimbang, dan konsumen tingkat utang yang relatif rendah. Tidak seperti di Cina, misalnya, investasi infrastruktur di Brasil masih memiliki banyak ruang untuk tumbuh, tanpa crowding-out investasi swasta. Hal ini penting, mengingat bahwa Piala Dunia 2014 dan Olimpiade 2016 adalah tepat di sudut.

Setelah rebound dari posisi terendah tahun 1999 krisis mata uang, sementara itu, pasar saham Brasil telah memiliki yang luar biasa dekade, kembali rata-rata 20% per tahun. Demi perbandingan, mempertimbangkan bahwa pasar negara berkembang memiliki rata-rata 10%, dan semua pasar saham memiliki rata-rata hanya .2%. Tidak ada salahnya bahwa Brasil hanya menemukan sejumlah besar (terbesar kelima di dunia) pesisir cadangan minyak.

Pada kenyataannya, itu hanya mungkin menjadi yang terakhir bahwa pedagang mata uang yang paling bersemangat: "sejauh ini tahun ini, BRL adalah 68% berkorelasi dengan harga minyak mentah...tahun Lalu korelasi adalah 53% dan pada tahun 2008 korelasi adalah hanya malu dari 32%." Ini adalah yang tertinggi di antara mata uang apapun, bahkan orang-orang yang memperoleh porsi yang jauh lebih besar dari PDB dari ekspor minyak, seperti Kanada dan Norwegia. Sementara ada hampir pasti mengintai variabel dalam kaitan ini, terus naiknya harga minyak tidak bisa menyakiti Nyata.

Mana carry trade masuk ke ini? Tidak terlihat lagi maka Brasil acuan suku bunga 8,5%. Mustahil, ini merupakan rekor terendah, meskipun fakta bahwa ini adalah hampir 8.5% lebih tinggi dari saat ini Tingkat Dana Federal. Dan Brasil angka ini hanya meningkat. Pada pertemuan terakhir Bank of Brazil, 3 dari 8 anggota Dewan memilih untuk menaikkan suku bunga Selic rate sebesar 50 basis poin. Oposisi utama datang dari Presiden Bank, Henrique Meirelles, yang dikemudikan dovish saja karena alasan politik.

Sejak itu, inflasi yang terus merangkak naik dan Mr Meirelles tegas telah meninggalkan ambisi politik, dan tahap sekarang ditetapkan untuk 75 basis poin kenaikan pada pertemuan berikutnya, yang akan diadakan pada tanggal 28 April. Sebagian besar analis yang memproyeksikan "kenaikan antara 200 dan 300 basis poin hingga pertengahan 2011, [dan] beberapa investor memperkirakan sekitar 450 basis poin dari kenaikan pada periode yang sama."

Sulit untuk memprediksi jika/ketika the Fed akan mengikutinya, tetapi paling tidak pada tingkat yang sama. Asalkan Brasil suku bunga dapat menjaga dengan inflasi, maka, itu terlihat seperti Nyata akan berakhir 2010 dalam banyak cara yang sama seperti 2009.

Baca Juga: