Rekor Harga Komoditas dan Pasar Forex

Didorong oleh pemulihan ekonomi dan terakhir Timur tengah gejolak politik, harga minyak telah tegas terbebas dari setiap berlama-lama kredit krisis kelemahan, dan menuju ke rekor tertinggi. Selain itu, para analis memperingatkan bahwa karena beberapa perubahan mendasar untuk ekonomi global, harga tentu saja akan tetap tinggi di masa mendatang. Hal yang sama berlaku untuk komoditas. Apakah secara langsung atau tidak langsung, implikasi untuk pasar forex akan menjadi signifikan.


Pertama-tama, ada dampak langsung pada perdagangan, dan karenanya pada permintaan untuk mata uang tertentu. Norwegia, Rusia, Saudia Arabia, dan selusin negara-negara lain yang menyaksikan rekor capital inflow memperluas current account surplus. Jika bukan karena fakta bahwa banyak dari negara-negara mematok mata uang mereka terhadap Dolar dan/atau tampaknya menderita berbagai isu-isu lain, ada mata uang yang akan hampir pasti menghargai. Pada kenyataannya, rusia Rubel dan Krona norwegia memiliki investasi mulai meningkat dalam beberapa bulan terakhir. Di sisi lain, Kanada, dan Australia (dan ke tingkat yang lebih rendah, Selandia Baru) mengalami kenaikan defisit neraca perdagangan, yang menunjukkan bahwa mereka tidak otomatis hubungan antara meningkatnya harga komoditas dan mata uang komoditas kekuatan.

Negara-negara yang net importir energi bisa mengalami beberapa kelemahan dalam mata uang mereka, seperti neraca perdagangan bergerak melawan mereka. Bahkan, China hanya mencatat kenaikan kuartalan pertama perdagangan defisit dalam tujuh tahun terakhir. Alih-alih melihat ini dalam hal pergeseran struktur ekonomi, ekonom perlu memahami bahwa ini adalah karena tidak ada bagian kecil untuk kenaikan harga bahan baku. Either way, the people's Bank of China (PBOC) akan memperketat kontrol atas apresiasi Yuan China. Sementara itu, krisis nuklir di Jepang hampir pasti akan menurunkan minat tenaga nuklir, terutama dalam jangka pendek. Hal ini akan menyebabkan harga minyak dan gas alam untuk naik lebih jauh, dan memperbesar dampak global ketidakseimbangan perdagangan.

Masalah yang lebih besar adalah apakah kenaikan harga komoditas akan memacu inflasi. Dengan pengecualian dari the Fed, semua Bank Sentral di dunia sekarang telah menyuarakan kekhawatiran atas harga energi. Bank Sentral Eropa (ECB), telah pergi sejauh untuk terlebih dahulu menaikkan tingkat suku bunga acuan, meskipun inflasi zona Euro masih cukup rendah. Dalam terang-nya yang spektakuler kegagalan untuk mengantisipasi krisis perumahan, Ketua Fed Ben Bernanke adalah bersikap hati-hati untuk tidak menawarkan jelas pandangan tentang dampak dari harga minyak yang tinggi. Dengan demikian, ia telah memperingatkan bahwa hal itu bisa diterjemahkan ke dalam penurunan pertumbuhan PDB dan harga yang lebih tinggi bagi konsumen, tetapi ia telah berhenti dari pelabelan ini ancaman serius.

Di satu sisi, ekonomi AS mengalami beberapa perubahan struktural yang signifikan sejak terakhir krisis energi, yang bisa mengurangi dampak berkelanjutan harga tinggi. "Intensitas energi dari ekonomi AS — bahwa, energi yang diperlukan untuk menghasilkan $1 dari PDB — telah menurun 50% sejak itulah sebagai manufaktur telah pindah ke luar negeri atau menjadi lebih efisien. Juga, harga gas alam saat ini lebih rendah; di masa lalu, minyak dan gas dipindahkan bersama-sama. Dan akhirnya, 'kami lebih dekat ke sumber-sumber energi alternatif untuk transportasi kami,' " diringkas Wharton Keuangan Profesor Jeremy Siegal. Dari sudut pandang ini, itu bisa dimengerti bahwa setiap $10 kenaikan harga minyak menyebabkan PDB untuk mampir hanya .25%.

Di sisi lain, kita tidak berbicara tentang $10 kenaikan harga minyak, melainkan $50 atau bahkan $100 spike. Selain itu, sedangkan industri tidak sensitif terhadap harga komoditas yang tinggi, konsumen Amerika pasti. Dari mobil bensin ke rumah makan minyak untuk pertanian staples (anda tahu hal-hal yang buruk ketika pencuri menargetkan menghasilkan!), komoditas masih mewakili sebagian besar dari belanja konsumen. Dengan demikian, setiap 1 persen kenaikan harga gas menyebalkan $1 Miliar dari ekonomi. "Jika harga gas meningkat menjadi $4.50 per galon selama lebih dari dua bulan, itu akan menimbulkan ketegangan serius pada rumah tangga dan bisa menempatkan seluruh pemulihan dalam bahaya. Setelah anda mendapatkan di atas $5, [ada] mungkin di atas 50% kemungkinan bahwa perekonomian bisa menghadapi penurunan.' "

Bahkan jika stagflasi dapat dihindari, beberapa tingkat inflasi tampaknya tak terelakkan. Pada kenyataannya, KITA CPI saat ini 2,7%, tingkat tertinggi dalam 18 bulan terakhir dan terus meningkat. Hal ini sama 2.7% di zona Euro dan Australia, di mana kedua Bank Sentral telah mulai menjadi lebih agresif tentang pengetatan kebijakan moneter. Pada akhirnya, tidak ada negara akan terhindar dari inflasi jika harga komoditas tetap tinggi; satu-satunya perbedaan akan menjadi salah satu batas.

Selama jangka dekat, banyak tergantung pada apa yang terjadi di Timur Tengah, sejak adanya pengurangan dalam ketegangan politik akan menyebabkan harga energi untuk kemudahan. Dalam jangka menengah, fokus akan berada di Bank Sentral, untuk melihat apakah/bagaimana mereka berurusan dengan meningkatnya inflasi. Apakah mereka akan menaikkan suku bunga dan menarik likuiditas, atau mereka akan menunggu untuk bertindak karena takut menghambat pemulihan ekonomi? Dalam jangka panjang, yang penting masalah adalah apakah ekonomi (terutama Cina) dapat menjadi kurang intensif energi atau yang lebih beragam di konsumsi energi mereka.

Pada saat ini, sebagian besar perekonomian yang sangat terbuka, dengan China dan AS topping daftar. Rusia, Norwegia, Brasil, dan beberapa orang lain akan mendapatkan keuntungan bersih dari booming harga, sementara sebagian yang lain (terutama Australia dan Kanada) di suatu tempat di tengah.

Baca Juga: