SNB Bisa Campur tangan Lagi

Setelah singkat "hiatus," Swiss Franc sekali lagi meningkat, dan sekarang nyaris $1,50 CHF/EUR "garis di pasir" yang mendorong dua putaran terakhir dari Intervensi Bank Sentral.

Baik dari sisi Swiss National Bank (SNB) Franc apresiasi yang menjengkelkan, sementara dari mana investor biasa duduk, itu benar-benar membingungkan. Itu karena berdasarkan standar litani faktor, Franc harus jatuh.


Ekonomi Swiss tetap terperosok dalam resesi terburuk dalam 17 tahun, dan diproyeksikan menyusut oleh setidaknya 2% tahun ini. Selain itu, deflasi yang telah ditetapkan, dengan harga yang jatuh pada tingkat tahunan sebesar .8%. Untuk menjadi adil, tanda-tanda pemulihan yang muncul, dan sejumlah ekonom percaya bahwa pertumbuhan akan kembali pada tahun 2010, seperti yang akan inflasi.

Tapi downside risiko ekonomi tetap, yaitu memburuknya pasar tenaga kerja. Ada juga fakta bahwa ekonomi Swiss masih sangat berbobot terhadap ekspor, permintaan yang tetap kendur. Dari perbandingan sudut pandang, meskipun, proyeksi pemulihan tidak unik ke Swiss. Pasar keuangan telah sejak lama stabil di sebagian besar negara-negara industri, yang banyak ditafsirkan sebagai pertanda untuk hal yang lebih baik untuk datang.

Pada moneter depan, Swiss suku bunga tetap di antara yang terendah di dunia, karena SNB telah secara bertahap dibimbing tingkat suku bunga pinjaman acuan untuk .25%. Hal ini juga dalam proses memperluas program pelonggaran kuantitatif, dengan memompa likuiditas langsung ke pasar kredit, dalam rangka untuk mengurangi melawan deflasi. Dalam pengertian ini, SNB ini bisa dibilang di belakang kurva. Di AS dan UNI eropa, misalnya, spekulasi telah meningkat bahwa kenaikan suku bunga akan segera berlangsung setelah tahun 2010. Ekonom yang kurang peduli tentang kekurangan likuiditas dalam perekonomian, dan lebih gugup tentang bagaimana potensi kelebihan likuiditas yang dapat ditarik dari sistem keuangan sebelum berubah menjadi masalah. Ekonom dalam Switzlerland bahkan tidak dekat untuk mulai memiliki percakapan itu.

Menurut SNB, masalahnya terletak pada Swiss Franc, yang tetap anehnya apung. Sedangkan modal yang telah mengalir keluar dari KITA, misalnya, itu tampaknya benar-benar mengalir ke Swiss. Anggota SNB telah dikaitkan dengan "safe haven," gagasan, dimana investor masih melihat negara sebagai tempat yang aman dari gejolak keuangan. Mungkin sedikit tidak masuk akal, tapi nyata tetap.

Meskipun retorika yang kuat dan sama-sama kuat tindakan, Franc telah perlahan-lahan tepi kembali ke 1.50 mark. Para pembuat kebijakan telah berjanji untuk mempertahankan mata uang keras, dan sekarang tampaknya seolah-olah intervensi lain yang menjulang. Mengingat bahwa SNB telah melakukan intervensi untuk menekan Franc dua kali dalam enam bulan terakhir, anda akan berpikir bahwa itu akan memiliki beberapa kredibilitas dengan beberapa investor. Tampaknya pelajaran adalah bahwa Bank Sentral tidak cocok untuk pasar, dan investor menyadari bahwa pada akhirnya, SNB tidak terkecuali.

Baca Juga: