SNB Menyebabkan Tekanan pada Euro

Sejak awal pekan ini, Euro telah melemah 3% terhadap Dolar AS, termasuk yang 2% dip di perdagangan hari rabu sesi, sendirian. Apakah mungkin bahwa Euro reli itu terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, atau koreksi ini hanya sementara?


Awal pekan ini, Adam melaporkan bahwa China (via lembaga yang mengelola cadangan devisa) setidaknya sebagian bertanggung jawab untuk Euro rally. Jika/ketika Cina keinginan untuk menukar Dolar untuk Euro telah terpuaskan, Euro rally secara teoritis bisa kehilangan uap. Pada titik ini, itu terlalu dini untuk menyebut akhir dari rally, sejak stabil apresiasi yang telah ditandai oleh segelintir singkat koreksi. Namun, jika ini memang mulai dari U-Turn, belakang mungkin menunjukkan bahwa itu tak terelakkan bahwa hal itu akan terjadi pada tingkat ini.

Sebagai samping, jenis back-dan-sebagainya ayunan yang telah menjadi biasa di pasar forex dapat diatribusikan kepada skala besar investor, seperti Bank Sentral. Sebagai mata uang (atau surat berharga lainnya, dalam hal ini) menurun, investor akan sering mengambil keuntungan dari harga rendah dan memasuki pasar. Ketika harga naik, ini sama investor (bergabung dengan investor jangka panjang) akan sering mengambil keuntungan dan menjual. Akibatnya, sulit bagi mata uang untuk rally terus menerus tanpa ada koreksi.

Kembali ke Eropa, ada beberapa Bank Sentral yang membuat kehadiran mereka dikenal di depan ini. Pada beberapa kesempatan selama beberapa minggu terakhir, Bank Sentral Swiss (SNB) telah dibongkar jumlah besar dari Euro. Jika anda ingat, SNB mengumpulkan hampir €200 Miliar lebih dari tahun sebelumnya, sebagai bagian dari aksi beli besar-besaran-besaran yang bertujuan untuk menekan nilai Franc. Mengingat bahwa Franc telah menguat lebih dari 15% terhadap Franc tahun ini, itu mungkin mengejutkan bahwa SNB adalah melempar handuk. (Anehnya, hal itu menunggu sampai Euro yang murah sebelum mulai menjual).

Analis dari Morgan Stanley meramalkan kecenderungan yang sama: "bank-bank Sentral cenderung untuk membiarkan mereka euro holdings slide sebagai persentase dari total, yang mencerminkan kekhawatiran tentang zona euro prospek fiskal...'Kita tidak mengharapkan bahwa bank sentral akan memberikan dukungan untuk euro seperti di masa lalu. Mereka telah dicegah euro dari depresiasi lebih cepat... tetapi mereka tidak mungkin untuk menghentikan penyusutan.' "Implikasinya jelas: Euro menghadapi (pasif) tekanan pada beberapa bidang.

Dalam kenyataannya, jenis back-dan-sebagainya ayunan yang telah menjadi biasa di pasar forex dapat diatribusikan kepada skala besar investor, seperti Bank Sentral. Sebagai mata uang (atau surat berharga lainnya, dalam hal ini) menurun, investor akan sering mengambil keuntungan dari harga rendah dan memasuki pasar. Ketika harga naik, ini sama investor (bergabung dengan investor jangka panjang) akan sering mengambil keuntungan dan menjual. Akibatnya, sulit bagi mata uang untuk rally terus menerus tanpa ada koreksi.

Sementara itu benar bahwa omset rata-rata harian pasar forex global sekarang melebihi $4 Triliun, sebagian besar dari ini mewakili cepat membuka dan menutup posisi oleh kelompok yang sama dari para pedagang. Hanya sebagian kecil dari ini benar-benar mewakili perubahan yang berarti dalam alokasi portofolio. Dengan demikian, ketika SNB atau Bank Sentral China membeli atau menjual €15 Miliar, itu serius dapat mengubah jalannya Euro, meskipun tampaknya untuk mewakili substansial sebagian dari volume perdagangan. Dengan demikian, pelaku pasar (terutama amatir) disarankan untuk menonton penggerak pasar untuk tanda-tanda perubahan di masing-masing portofolio, karena mereka akan sering sinyal arah pasar.

Misalnya, dari tahun 2002 sampai tahun 2009, "euro pembobotan dalam cadangan global naik 28% dari 23%, menurut Dana Moneter Internasional data," dan selama periode waktu yang sama, Euro naik 50% terhadap Dolar AS. Ada kemungkinan bahwa Euro apresiasi melaju pembelian Bank Sentral Euro, bukan sebaliknya. Kebenaran adalah mungkin bahwa dua kecenderungan diperkuat satu sama lain. Mengingat bahwa cadangan Bank Sentral sekali lagi naik, setiap perubahan dalam alokasi portofolio yang bisa memiliki implikasi yang signifikan untuk pasar forex.

Baca Juga: