Swiss Franc adalah mata Uang Safe Haven

Menurut pasar konvensional kebijaksanaan, ada tiga safe haven mata uang: Franc Swiss, Yen Jepang, dan Dolar AS. Itu adalah untuk kedua mata uang ini bahwa investor berduyun-duyun setiap kali ada krisis, atau hanya sekedar wabah ketidakpastian, dan untuk banyak periode setelah runtuhnya Lehman Brothers, tiga yang berkorelasi erat. Seperti yang anda lihat dari grafik di bawah ini, namun, salah satu dari mata uang ini telah dimulai untuk membedakan dirinya dari dua lainnya, menyebabkan sebagian orang berpendapat bahwa saat ini hanya ada satu yang benar safe haven mata uang: Franc Swiss.


Apa yang tidak suka tentang Franc? Ini memiliki ekonomi yang kuat, inflasi rendah, dan pengangguran yang rendah. Tidak seperti AS dan Jepang, Swiss tidak terganggu oleh tingginya utang nasional dan abadi defisit anggaran. Kebijakan moneter telah sangat konservatif: tidak ada pelonggaran kuantitatif, aset-beli, atau lainnya percetakan uang program dengan eufemistik nama.

Ironisnya, satu-satunya hal yang membuat investor gugup tentang franc adalah bahwa hal itu telah meningkat begitu banyak. Ingat ketika mencapai tonggak dari paritas terhadap dolar di tahun 2010? Sejak itu, ia telah dihargai dengan tambahan 20%, dan tampaknya untuk menembus rekor baru hampir setiap minggu. Hal yang sama berlaku untuk CHF/EUR dan CHF/JPY. Presiden Swiss ekspor asosiasi mengharapkan keuntungan lebih lanjut: "Paritas adalah skenario realistis. Mengingat utang zona euro dan daya tarik yang kuat dari franc, euro kemungkinan akan terus kehilangan nilai."


Mengingat bahwa ekspor Swiss telah melonjak terlepas dari (atau bahkan karena) meningkatnya Franc, namun, ia memiliki sangat sedikit khawatir pada saat ini. Seperti yang anda lihat memaksimalkan grafik di bawah ini (courtesy of Financial Times), neraca perdagangan terus berkembang, dan telah meledak dalam beberapa sektor kunci. Untuk memastikan, para ekonom memperkirakan bahwa situasi ini pada akhirnya akan memperbaiki dirinya sendiri dan sudah bergerak untuk merevisi ke bawah 2011 dan 2012 pertumbuhan PDB perkiraan. Kemudian lagi, mereka sama-sama membuat kesalahan prediksi pada tahun 2010.

Variabel utama dalam Swiss Franc Swiss National Bank (SNB). Setelah membukukan kerugian sebesar USD 20 Miliar dari intervensi gagal di 2010, SNB tidak dalam posisi untuk membuat kesalahan yang sama lagi. Bahkan, Presiden SNB Philipp Hildebrand bahkan tidak membungkuk untuk intervensi verbal kali ini, tidak diragukan lagi menyadari fakta bahwa ia memiliki sangat sedikit kredibilitas di pasar forex.

Pada saat yang sama, SNB tidak terburu-buru untuk menaikkan suku bunga, jangan-jangan itu stoke lebih spekulatif bunga di Franc. Pertemuan bulan juni datang dan pergi tanpa ada indikasi kapan hal ini akan mengencangkan. Tingkat suku bunga berjangka saat ini mencerminkan harapan bahwa kenaikan suku bunga pertama tidak akan datang sampai Maret 2012. Dengan demikian, kelemahan dari memegang Franc adalah bahwa hal itu akan terus membayar negatif tingkat bunga riil. Satu-satunya terbalik, kemudian, adalah kemungkinan apresiasi lebih lanjut. Untungnya, SNB adalah mungkin untuk menghentikan Franc naik, karena menyajikan moneter yang sama end seperti suku bunga yang lebih tinggi. Dengan kata lain, yang lebih berharga Franc langsung berfungsi sebagai check pada inflasi karena itu menurunkan biaya impor komoditas dan harus (akhirnya) melembutkan permintaan untuk ekspor Swiss.

Adalah mungkin bahwa Swiss Franc akan mengalami koreksi di beberapa titik, jika hanya karena itu naik dengan margin yang besar dalam waktu singkat. Di sisi lain, mengingat bahwa ekonomi telah membuktikan kemampuannya untuk menahan Franc apresiasi, itu tidak mengherankan bahwa investor terus bertaruh pada kenaikan.

Baca Juga: