TIDAK ada QE3: Apa Implikasi untuk Dolar?

Putusan hampir di; tidak akan ada QE3. Putaran kedua pelonggaran kuantitatif ("QE2") akan berakhir pada akhir bulan ini, dan sementara itu tidak akan dibatalkan untuk beberapa waktu, the Fed telah menunjukkan bahwa hal itu tidak akan diikuti oleh yang lain lagi bulat. Pertanyaan di benak para trader forex, tentu saja, adalah apa artinya ini bagi Dolar?

Dalam bukunya yang paling baru-baru ini konferensi pers, Ben Bernanke, dirinya sendiri, menunjukkan bahwa QE3 adalah tidak mungkin. Menurut sebuah survei yang dilakukan oleh Bloomberg News, mayoritas analis FX (65%) percaya padanya. Hanya, situasi dan kondisi tidak mendukung pelonggaran lebih lanjut. Untuk memastikan, tingkat pengangguran tetap tinggi, dan ekonomi yang tertatih-tatih di ambang double-dip resesi. Namun, dua putaran terakhir tidak sedikit untuk mengatasi kedua masalah ini, dan perusahaan telah menimbun uang tunai daripada investasi di pabrik baru maupun pekerja.

Suku bunga yang masih melayang-layang di sekitar rekor terendah, dan tidak ada sesuatu yang dapat diperoleh dari mencoba untuk menurunkan mereka lebih lanjut. Selain itu, mengingat bahwa inflasi saat ini berada di atas 3% – karena ledakan yang baik dan harga energi – QE3 hanya akan menjadi terlalu berisiko. Ekonom Ken Goldstein diringkas situasi sebagai berikut: "Kami akan datang ke akhir dari QE2 dan sebagian besar kita tandai tentang betapa sedikit yang terjadi ketika itu berakhir dan itu juga sebuah argumen tentang mengapa tidak ada argumen persuasif untuk melakukan QE3."

Di sisi lain, ada beberapa analis yang berpikir bahwa QE3 tidak bisa dihindari (29%). PIMCO Bill Gross, manajer terbesar di dunia bond fund, baru-baru ini menunjukkan bahwa, "di Samping Jackson Hole pada bulan agustus kemungkinan akan mengisyaratkan QE3/interest rate caps." (Secara pribadi, saya berpikir bahwa dia mungkin saja pahit bahwa pola penurunan Treasury Bond harga belum terwujud). Salah satu kolumnis menulis bahwa the Fed lengan akan memutar sedang runtuhnya pasar perumahan, sementara yang lain berpendapat bahwa penurunan baru-baru ini dalam indeks S&P 500 akan memicu the Fed ke dalam tindakan. Sebagian besar dari kita, bagaimanapun, percaya bahwa the Fed akan mengadopsi menunggu dan melihat pendekatan sebelum akhirnya mengakui bahwa pelonggaran lebih lanjut diperlukan.

Setidaknya untuk saat ini, kemudian, asumsi yang berlaku adalah bahwa tidak akan ada QE3. Adapun bagaimana pasar forex telah dicerna berita ini, mereka telah mengambil langkah-langkah. Dolar sekarang memegang nilai, dan seperti yang saya tulis di posting sebelumnya, bahkan mungkin telah dipercaya keluar. Tentu saja, tidak ada salahnya bahwa Euro sedang dihukum oleh yang lain flare-up dalam krisis utang berdaulat dan investor semakin gugup tentang gelembung pada mata uang emerging market, yang memberikan dukungan untuk dolar.

Fakta bahwa QE2 akan segera berakhir tanpa memicu kiamat keuangan atau hiperinflasi – sebagai beberapa cassandras awalnya diprediksi – adalah sesuatu yang bernilai apa-apa. Tentu saja, hasil QE1 dan QE2 akan didaur ulang tanpa batas ke pasar, dan investor forex benar-benar tidak dapat menempatkan pelonggaran kuantitatif di belakang mereka. Masih, itu tidak akan ada lagi tambahan uang tunai disuntikkan ke pasar komoditas dan ekonomi muncul pasar aset berarti bahwa salah satu sumber utama tekanan pada dolar telah dihilangkan.

Ironisnya, itu adalah mungkin bahwa pembukaan dari QE3 benar-benar bisa menyebabkan dolar reli. Alasannya adalah bahwa masih ada sejumlah besar ketidakpastian di pasar, yang menyediakan dolar dengan beberapa permintaan safe haven. Jika the Fed itu untuk mengakui bahwa semua tidak baik di sisi ekonomi dan merespon dengan lebih pencetakan uang, itu bisa mendorong beberapa safe haven mengalir ke AS, bahkan untuk sejauh bahwa itu akan membebani arus didorong oleh kekhawatiran atas inflasi.

Secara pribadi, saya pikir dolar akan terus memegang nilai, dan bahkan mungkin menghargai sedikit dalam jangka pendek, seperti pasar forex gentar jalan ke depan.

/2011/06/has-the-us-dollar-hit-bottom.html

Baca Juga: