Umum Ketidakpastian Mendorong Dolar Ke Atas

Selama satu bulan terakhir, Dolar AS telah terus terbalik ke bawah jatuh terhadap Euro. Sementara itu mungkin masih terlalu dini untuk mengucapkan mengakhiri amalgam terjalin tren yang dikirim ekuitas, komoditas, dan mata uang emerging market (yaitu sesuatu yang berisiko) dan Dolar turun, it's worth memeriksa kemungkinan ini secara lebih detail. Filosofi saya dari forex selalu fokus pada jangka menengah dan panjang tren. Masih ada dua-tiga bulan, jangka menengah narasi adalah salah satu meningkatkan pengambilan risiko. Umumnya, investor telah menjadi lebih puas dengan risiko dan lebih optimis tentang ekonomi global prospek untuk menghindari depresi ekonomi. AS keuangan sektor itu ditopang (atau setidaknya "dijamin") oleh pemerintah AS, dan Indeks didorong banjir likuiditas mengalirkan uang ke berisiko sektor pasar keuangan global. Sideways tren USD/EUR tidak selalu menyiratkan bahwa kecenderungan ini telah menjalankan saja. Sebaliknya, saya pikir itu menunjukkan bahwa investor mencari petunjuk seperti apa jenis narasi akan mendominasi selama beberapa bulan ke depan - apakah kelanjutan dari risk-aversion cerita, atau cerita baru. Investor cenderung untuk membuat realitas mereka sendiri, sehingga pola yang pasti akan muncul, dan investor akan menemukan alasan untuk menegaskan bahwa pola atau meniadakan pola itu. Hanya, saat ini, tidak ada konsensus tentang apa itu pola. Ada alasan yang baik untuk berhati-hati. Ekonomi global (dan pasar forex) berdiri di persimpangan jalan. Investor (mau) percaya bahwa resesi yang terburuk adalah di belakang kami. Tapi masih ada alasan yang baik untuk percaya bahwa hal ini tidak terjadi. Pengangguran masih meningkat, pasar perumahan jatuh, dan PDB masih menurun. Pasar saham investor akhirnya mungkin telah mengambil pemberitahuan dari kontradiksi ini, karena pasar saham telah reli terhenti akhir-akhir ini. Sementara itu, suku bunga jangka panjang telah mulai centang, tapi suku bunga jangka pendek tetap beku pada rekor terendah. Beberapa analis percaya bahwa Fed akan mengetatkan kebijakan moneter sebelum tahun ini keluar, tapi dengan pengalaman sehari-hari perubahan dalam tingkat bunga kontrak berjangka, menyiratkan kurangnya konsensus tentang hal ini juga. Hal yang sama berlaku untuk inflasi, yang dekat 0% pada saat ini, tapi bisa dengan mudah meledak sebagai akibat dari peningkatan pemulihan harga, rekor defisit anggaran, dan the Fed sendiri program pelonggaran kuantitatif. Tidak ada satu peristiwa atau data titik yang akan mengguncang para investor dari mereka ketidakpastian. Yakin, kredit downgrade dari KITA utang, skala besar lain kebangkrutan, yang kuat isyarat kenaikan suku bunga, atau perubahan dalam PDB akan melakukan trik. Dalam semua kemungkinan, namun, itu tidak akan begitu jelas, dan investor akan terus selektif menyisihkan data yang memperkuat kasus untuk optimisme, pesimisme, atau ketidakpastian lanjut.

Baca Juga: