Volatilitas Forex Naik dari posisi Terendah Multi-Tahun

Pada bulan lalu, volatilitas di pasar forex menyentuh level terendah dua tahun dan satu tahun. Di awal Maret, volatilitas pada dasarnya kembali ke pra-krisis kredit tingkat. Satu minggu kemudian, ketika gempa dan awal dari krisis nuklir di Jepang, volatilitas melonjak 40%. Sementara itu sejak kembali ke bawah jalan, investor masih menguatkan diri untuk terus ketidakpastian.


Carry trade mungkin telah lahir beban lonjakan volatilitas. Carry trade tergantung pada perbedaan suku bunga – yang bertentangan dengan apresiasi mata uang – untuk mendorong keuntungan, dan dengan demikian tuntutan stabilitas. Ketika pasar menjadi berombak dan nilai tukar spike liar dalam satu arah atau yang lain, itu membuat carry trade secara signifikan lebih berisiko. Oleh karena itu paradoks kenaikan Yen Jepang ke rekor tertinggi menyusul serangkaian menghancurkan, bencana, karena sangat leveraged pedagang pindah ke penginapan mereka Yen-pendek carry trades.

Demikian juga, volatilitas tinggi harus memacu permintaan untuk mata uang safe haven. Jika hanya itu yang jelas apa yang merupakan mata uang safe haven. Secara tradisional, yang akan mengirim US Dollar, Swiss Franc, dan Yen Jepang ke atas. Dalam hal ini, Franc telah mendapatkan manfaat paling banyak, diikuti oleh Yen. Dolar melonjak terhadap emerging market dan tinggi risiko mata uang, tetapi hampir tidak beranjak terhadap G4 rekan-rekan. Mungkinkah Dolar multi-tahun korelasi positif dengan volatilitas (sementara?) mereda.

Berkaitan dengan strategi, pedagang mata uang memiliki beberapa pilihan. Jika anda percaya bahwa volatilitas akan terus menurun atau tetap stabil, anda mungkin akan pergi lama emerging market dan mata uang berimbal hasil tinggi, dan pendek salah satu mata uang safe haven yang cukup murah untuk meminjam. Risiko utama dari strategi tersebut, tentu saja, adalah bahwa volatilitas akan sekali lagi lonjakan, di mana ini aman memiliki mata uang akan naik.


Jika anda berpikir bahwa pasang surut dan volatilitas yang tidak berkelanjutan, maka anda mungkin akan bertaruh pada Franc, Dollar atau Yen. Seperti yang saya tulis di posting sebelumnya, saya pikir Yen secara teoritis bisa menghargai dalam jangka pendek, tetapi sebenarnya masih cukup berisiko dalam jangka panjang. Meskipun upaya terbaik dari Swiss National Bank, Franc mungkin akan melanjutkan apresiasi. Secara ekonomi dan moneter, itu adalah dalam bentuk yang sangat baik. Selain itu, fakta bahwa pasokan Franc pada hakekatnya kecil berarti bahwa bahkan sederhana capital inflow sering diterjemahkan menjadi sebuah lompatan besar dalam nilainya. Adapun Dolar, sekarang mata uang yang paling populer untuk pendek. Itu tetap sebuah pilihan yang aman dan penyimpan nilai, tapi mungkin tidak akan memberikan hasil yang safe-haven strategi yang telah datang ke harapkan.

Dari sudut pandang praktis, anda mungkin juga ingin mempertimbangkan untuk mengurangi leverage anda. Seperti semua orang tahu, leverage yang tinggi meningkatkan keuntungan, tetapi juga memperbesar kerugian. Dalam lingkungan saat ini tinggi volatilitas, leverage juga memperbesar risiko. Either way, anda mungkin juga ingin mempertimbangkan untuk lindung nilai eksposur anda, dengan perdagangan mata uang dan/atau melalui penggunaan pilihan.

Baca Juga: