Volatilitas Forex Tetap Abnormal Tinggi

Jika anda melihat grafik volatilitas mata uang selama lima tahun terakhir, dua paku segera melompat keluar. Yang pertama terjadi di bangun dari runtuhnya Lehman Brothers pada akhir tahun 2008, sedangkan yang kedua terjadi pada awal tahun ini selama puncak UNI eropa krisis utang berdaulat. Sedangkan volatilitas telah berangsur-angsur mereda sejak saat itu, masih jauh di atas rata-rata historisnya, dan banyak analis memperkirakan bahwa itu akan tetap pada tingkat yang lebih tinggi melalui setidaknya 2011.

Tahun 2010 adalah volatile tahun untuk pasar forex untuk alasan yang baik. UNI eropa krisis utang berdaulat secara resmi muncul, dan menyebar dari Yunani ke Irlandia, dan berpotensi untuk Portugal dan Spanyol juga. Ada ketidakpastian dampak dari kenaikan kedua program pelonggaran kuantitatif (QE2), serta dampak dari rencana serupa yang diumumkan oleh Bank of England dan Bank of Japan. Beberapa Bank Sentral memicu apa yang telah disebut "perang mata uang", yang G7/G20 masih mencoba untuk mengakhiri. China Yuan untuk melanjutkan pergerakan ke atas terhadap Dolar AS, tetapi pada kecepatan yang telah gagal untuk memenuhi sebagian besar kritikus. Mata uang Emerging market pada umumnya, dan mata uang Asia khususnya melonjak, meskipun upaya terbaik dari masing-masing Bank Sentral untuk menahan mereka.

Akibatnya, investor masih berjuang untuk mencari tahu apa tingkat yang tepat untuk membeli dan menjual pasangan mata uang utama. Euro telah berkisar dari $1.1877 untuk $1.4579 (terhadap Dolar) sejauh tahun ini; dan Yen telah berkisar dari 80.22 94.99. Di tengah-tengah latar belakang ini volatilitas, investor sekali lagi berbondong-bondong ke Dolar AS. Pada perdagangan-tertimbang, itu dihargai 5% untuk tahun ini. Terhadap saingan, Euro, naik mengesankan 10%. Yen Jepang dan Franc Swiss – dua lainnya utama safe haven mata uang – juga mengungguli, bahkan menyentuh level rekor terhadap beberapa mata uang lainnya.

Pada titik ini, satu-satunya kepastian adalah ketidakpastian itu akan bertahan baik ke 2011. Ekonomi dan kebijakan moneter di seluruh dunia akan terus berjuang untuk menjaga (atau hanya menempatkan) ekonomi mereka pada pemulihan track, sambil meminimalkan risiko inflasi dalam jangka menengah. Menurut mata uang strategi tim di UBS, "Ada...tinggi risiko dari kebijakan-pembuat kesalahan dalam kaitannya dengan suku bunga, pelonggaran kuantitatif dan pengetatan fiskal." Untuk membuat keadaan menjadi lebih buruk, masih kurangnya koordinasi antara, dan dalam beberapa kasus, langsung kontradiksi antara negara-negara masing-masing kebijakan. "Ada keraguan tentang saling konsistensi dalam strategi ekonomi yang diupayakan oleh negara-negara besar...Kita telah melihat dalam beberapa pekan terakhir kecenderungan negara-negara untuk secara terbuka menantang satu sama lain' moneter atau kebijakan nilai tukar," kata dewan pemerintahan Bank Sentral Eropa anggota Christian Noyer.

Akibatnya, itu lebih dari mungkin bahwa tingkat volatilitas akan tetap proporsional tinggi. Ditambahkan UBS, "euro mungkin berkisar dari $1.1 dan $1.5...dan dolar AS dapat menyentuh terendah 70 yen dan tinggi 100 yen pada tahun 2011...secara Keseluruhan investor akan memiliki untuk menjadi lebih sadar risiko valuta asing pada tahun 2011. Untuk setidaknya beberapa tahun lagi, volatilitas akan struktural yang lebih tinggi."

Dalam lingkungan semacam ini, implikasi yang jelas. Sementara komoditas dan mata uang emerging market masih dapat disandang oleh fundamental yang kuat, kurangnya investor risk appetite bisa memicu putaran lain dari pelarian modal. Sementara itu, Dolar AS (dan lain-lain mata uang safe haven) akan mendapatkan keuntungan, dan Euro akan menderita.

Baca Juga: