Volatilitas, Membawa, Risiko, dan Pasar Forex

Setelah meninjau posting saya sebelumnya di Real Brasil (BRL), saya sekarang menyadari bahwa ia tidak memiliki konteks. Dengan kata lain, sementara kedua outlook suku bunga dan prospek ekonomi Brasil keduanya sangat terang, yang adalah untuk mengatakan bahwa ini belum ada yang harga menjadi Nyata? Setidaknya, informasi lebih lanjut diperlukan untuk menentukan apakah yang Sebenarnya dinilai cukup pada sejarah dan/atau secara relatif. [Sayangnya, fokus dari posting ini tidak Nyata secara khusus, tetapi pada pasar forex pada umumnya. Namun, konsep-konsep yang akan membentuk tulang punggung dari ini pasca – volatilitas, risiko, dan membawa – dapat dilihat dengan jelas melalui prisma Nyata.]

Keraguan ini dipicu oleh sebuah artikel yang saya baca baru-baru ini, yang berjudul "Pasar 'Tidak Pricing' Potensi Risiko," yang mengeksplorasi ide yang baru nafsu makan untuk risiko dan konsekuen run-up dalam harga aset dan re-alokasi modal naif optimis: "'lingkungan yang unik Yang kita hadapi sekarang ini berkisah belum pernah terjadi sebelumnya tingkat keterlibatan pemerintah dalam pasar, yang menciptakan ini puas atas risiko karena keyakinan ini bahwa pemerintah akan memperbaiki semuanya.' Pasar bawah-harga risiko bahwa negara-negara seperti Dubai dan Yunani akan default, dan kelebihan pinjaman oleh orang lain bisa menyebabkan inflasi." Dari sudut pandang keuangan, implikasi praktis dari ide ini adalah bahwa pasar adalah underpricing risiko.

Di pasar forex, puas terhadap risiko yang telah terwujud dalam bentuk penurunan volatilitas. Ketika anda melihat 435 paling sering diperdagangkan pasangan mata uang (sebenarnya sebagian besar pasangan mata uang yang melibatkan 35 mata uang yang paling populer), volatilitas meningkat hanya sembilan dari mereka. Selain itu, satu bulan-volatilitas sekarang di bawah 15% untuk semua (banyak diperdagangkan) pasangan mata uang, yang berarti bahwa berdasarkan data terbaru, tertinggi, tahunan standar deviasi perubahan persentase untuk setiap pasangan mata uang ini hanya 15%. [Sulit untuk menerjemahkan konsep itu menjadi biasa-inggris, tetapi ide dasarnya adalah bahwa semua mata uang (benar-benar, hanya 68% dari waktu) saat ini sedang mengalami fluktuasi kurang dari 15% dari rata-rata pada basis tahunan. Ide dari standar deviasi adalah keruh untuk non-ahli matematika, jadi mungkin lebih berguna untuk melihat hal ini pada kerabat dan dasar historis, bukan persyaratan mutlak. Dengan kata lain, 15% angka yang tidak dapat dijelaskan dengan sangat baik dalam dirinya sendiri; kita harus melihat bagaimana hal ini dibandingkan dengan pasangan mata uang lainnya dan untuk periode waktu lain].

Fakta bahwa volatilitas sedang rendah menunjukkan bahwa carry trade, misalnya, diatur untuk menjadi semakin layak, terutama ketika anda faktor mendatang kenaikan suku bunga. Di sisi lain, real perbedaan suku bunga saat ini yang sederhana (dari titik pandang historis), dan kekhawatiran bahwa kenaikan suku bunga bisa disertai dengan meningkatnya volatilitas. Real Brasil, misalnya, "yang telah disesuaikan dengan risiko membawa 45 persen, berdasarkan Morgan Stanley memperkirakan, yang berarti membawa suku bunga telah lebih baik dari level saat ini 55 persen dari waktu lima tahun terakhir." Ketika anda melihat kondisi dari beberapa tahun yang lalu, ketika volatilitas adalah pada tingkat terendah dan perbedaan suku bunga yang lebih besar daripada yang secara historis rata-rata, hal ini jelas bahwa hei-hari untuk melakukan perdagangan di masa lalu. Ini mungkin datang lagi di masa depan, tapi yang pasti itu bukan sekarang.

Dari sudut pandang praktis, jika anda berpikir tentang mendapatkan terlibat dalam carry trade, anda akan ingin untuk memilih pasangan mata uang mana yang nyata (setelah disesuaikan dengan inflasi) selisih suku bunga yang lebih tinggi dan volatilitas yang rendah. Anda dapat cross-referensi bunga perbedaan dengan grafik ini – yang menggunakan beberapa mean return dan volatilitas sebagai dasar untuk peramalan interval kepercayaan – untuk mendapatkan ide tentang pasangan yang menawarkan nilai terbaik (yaitu yang lebih tinggi tingkat perbedaan pada volatilitas yang lebih rendah). Hanya akan menyadari bahwa tiba-tiba kenaikan volatilitas bisa menempatkan penyok besar dalam risk-adjusted return.

tok, mata uang dan obligasi investor yang meremehkan risiko bahwa upaya pemerintah untuk menstabilkan pasar mungkin gagal,

Baca Juga: