Yen Jatuh di Bawah 100 sebagai Risk Aversion Memudar

Minggu ini ditandai beberapa tonggak untuk Yen Jepang. Pertama, Yen turun di bawah 100 JPY/USD untuk pertama kalinya dalam lima bulan terakhir. Kedua, Bank Sentral Jepang "dirayakan" lima tahun tidak memiliki campur tangan dalam pasar forex. Tentu saja, hubungan antara kedua peristiwa ini tidak sulit untuk memastikan, karena Yen mundur dari stratosfir tertinggi tahun 2008, intervensi ini menjadi semakin kurang perlu (dan karenanya kurang mungkin).

Penghindaran risiko, atau dalam hal ini penurunan daripadanya, telah diidentifikasi sebagai kemungkinan penyebab kelemahan Yen, meskipun seperti yang saya singgung di posting sebelumnya, masih ada pertanyaan sebab-akibat, sebagai lawan untuk korelasi. Itu ekuitas yang lebih tinggi dan harga komoditas yang mendorong toleransi risiko, atau sebaliknya?

Terlepas dari apakah ayam atau telur yang lebih dulu, lebih tinggi harga aset baru-baru ini telah disertai dengan penurunan yang cukup dalam sehingga disebut "mata uang safe haven," yaitu Dolar dan Yen. Dalam kasus Yen, ada yang sebelumnya dua yang berbeda narasi, salah satu yang mendasari Yen kinerja semata-mata terhadap Dolar, dan thread lain tampaknya untuk mengatur fluktuasi terhadap hampir semua mata uang lainnya.

Dalam beberapa pekan terakhir, namun, kombinasi dari pasukan telah datang bersama-sama untuk mendorong Yen turun terhadap semua mata uang. Pertama, tentu saja, adalah tema menurun risk aversion: "'euro untuk membeli yen di belakang beberapa perusahaan pasar saham dan ini didukung dolar relatif terhadap yen,' " diringkas satu analis. $1 Triliun rencana stimulus ekonomi diresmikan hari ini oleh G20 juga akan memiliki efek "melemahnya permintaan untuk mata uang Jepang sebagai tempat perlindungan."

Ada juga end-of-kuartal faktor-faktor yang memainkan peran dalam penurunan Yen. "'Dolar yang didukung sebagai investor Jepang mencoba untuk mengamankan mata uang di hari terakhir tahun fiskal. Investor' permintaan untuk yen yang berasal dari pemulangan mengalir, di sisi lain, tampaknya telah mencapai puncaknya,' kata seorang pedagang di sebuah bank Jepang."

Last but not least, ada Jepang makroekonomi gambar, yang menunjukkan sebuah negara yang sedang menuju ke resesi yang mendalam. Terbaru bulanan-angka yang menunjukkan 49% tahun-ke-tahun penurunan ekspor, yang memberikan kontribusi terhadap meningkatnya pesimisme di kalangan usaha Jepang. Menurut sebuah survei terbaru oleh Bank of Japan, "Kepercayaan di antara produsen besar Jepang turun ke minus 55 di bulan Maret dari minus 24 desember, [yang]...akan menjadi yang terendah sejak tahun 1975 dan penurunan terbesar sejak bank mulai survei." Mengingat bahwa Jepang pengeluaran rumah tangga juga jatuh, "perusahaan-perusahaan Jepang yang terjebak dalam ikatan ganda, menghadap pasar di rumah yang menyusut dengan penduduk serta krisis global."

Baca Juga: