Yen jepang Berada di sekitar 100 JPY/USD, Intervensi Mungkin

Dalam bangun dari Swiss National Bank melakukan intervensi untuk menahan nilai Franc, semua orang bertanya-tanya apakah Bank of Japan (dan mungkin Bank Sentral lainnya) akan mengikutinya. Meminta salah satu komentator di pasar retoris: "Berapa lama anda pikir itu akan sampai Jepang mencoba sekali lagi untuk mendorong yen lebih rendah, dengan ekspor industri di compang-camping?" Mengingat bahwa ekonomi Jepang diperkirakan untuk kontrak selama setidaknya dua kuartal berikutnya, dan juga bahwa neraca perdagangan baru-baru ini turun ke defisit, ini sungguh pertanyaan yang wajar.

Bahkan sebelum mengejutkan SNB pengumuman, itu secara luas berspekulasi bahwa Bank of Japan akan campur tangan atas nama Yen. Setelah semua, BOJ adalah yang paling baru-baru ini Bank Sentral telah mengarungi ke dalam pasar forex, itu tidak berhasil menghabiskan $350 Miliar pada tahun 2003-2004 untuk menekan Yen. Sejak awal krisis kredit, namun, itu telah berlalu beberapa peluang emas. "Itu menolak untuk campur tangan dalam bulan oktober ketika Kelompok Tujuh negara-negara industri yang dikeluarkan langka pertemuan antar-pernyataan singling keluar volatilitas yen, pemerintah Jepang memberikan lampu hijau untuk membendung lonjakan. Bahkan ketika yen mencapai 13 1/2 tahun tinggi dari 87.10 per dolar pada bulan januari dan ekspor permintaan runtuh, BOJ diadakan kembali."

Sejak awal 2009, Yen telah jatuh 8% terhadap Dolar, dan telah naik ke 3 bulan terendah terhadap Euro. Sekarang, "pendulum berayun dengan cara lain" karena penghindaran risiko yang memudahkan dan investor mengalihkan perhatian mereka ke fundamental makroekonomi. "Yen daya tarik safe haven telah, bagaimanapun, kehilangan beberapa kilau karena kerusakan yang cepat dalam ekonomi Jepang...dan ketidakpastian politik dengan pemerintah yang tidak populer menghadapi pemilu yang akan diadakan pada bulan oktober."

Meskipun demikian, Yen belum turun di bawah psikologis penting 100 Yen/Dolar penghalang. Analis berspekulasi bahwa ini adalah karena repatriasi modal oleh investor Jepang, untuk lindung nilai dan tujuan akuntansi. Dalam rangka untuk meminimalkan forex konversi kerugian, investor ritel Jepang yang mengambil keuntungan dari relatif lemah Yen dengan mengalihkan dana ke dalam negeri nilai saham. Perusahaan-perusahaan jepang, sementara itu, adalah " 'berdandan' neraca mereka menjelang akhir tahun fiskal, dengan melikuidasi kepemilikan asing dan membawa pulang keuntungan dari anak perusahaan di luar negeri, untuk meningkatkan garis bawah mereka."

Kemungkinan BOJ intervensi adalah paradoks. Jika investor takut intervensi, mereka akan menjual Yen, dan pada gilirannya, meminimalkan kebutuhan untuk intervensi. Di sisi lain, jika investor tetap skeptis dari intervensi, mereka dapat membeli Yen, yang benar-benar bisa mendorong BOJ untuk campur tangan. Tapi permainan menempatkan teori samping, sebagian besar analis tetap yakin bahwa ekonomi dan politik keadaan titik yang jauh dari intervensi sebagai suatu kemungkinan yang nyata.

Baca Juga: