Yen jepang Karena untuk Koreksi di 2011

Berdasarkan setiap ukuran, Yen Jepang terbaik di dunia diantara mata uang utama pada tahun 2010. Itu berlekuk naik setiap salah satu dari 16 mata uang utama, dan satu-satunya G4 uang untuk menghargai di perdagangan-tertimbang. Terhadap Dolar AS, naik 10%, dan menyentuh level tertinggi 15-tahun dalam proses. Namun, ada alasan untuk percaya bahwa Yen saat ini dinilai terlalu tinggi, dan bahwa 2011 akan melihat penurunan ke tingkat yang lebih berkelanjutan.


Saya masih agak bingung mengapa Yen telah meningkat jadi tak terelakkan. Dikatakan bahwa "Belakang adalah 20/20," tetapi dalam kasus ini manfaat dari belakang tidak benar-benar memberikan kejelasan tambahan. Tentu saja, ada zona Euro krisis utang Berdaulat dan akibat pergeseran dana ke safe-haven mata uang, tapi mari kita tidak lupa bahwa masalah fiskal Jepang yang bahkan lebih jelas daripada di UNI eropa. Premi credit default swap sinyal bahwa kemungkinan pemerintah Jepang default adalah dua kali lebih tinggi untuk KAMI, dan ada rumor downgrade di sovereign credit rating. Sebagai salah satu komentator diringkas, "betapa Jepang telah berhasil kabur dengan berlari rasio utang terhadap PDB lebih dari 200% (lebih tinggi dari PIIGS dan AS) adalah di luar saya." Tentu saja, itu membantu bahwa utang ini hampir seluruhnya dibiayai oleh tabungan domestik dan akibatnya tidak rentan terhadap perubahan keinginan dari orang asing, tapi bahkan jadi!

Sementara itu, biaya kesempatan dari investasi di Jepang lebih tinggi. Sementara inflasi diperdebatkan, ekuitas return yang rendah dan imbal hasil obligasi yang lebih rendah. "Jepang dengan tenor 10-tahun, yang terendah di antara 32 pasar obligasi yang dilacak oleh Bloomberg data, akan berakhir tahun 2011 di 1.24 persen dari 1,19 persen hari ini, menurut perkiraan tertimbang dari ekonom yang disurvei oleh Bloomberg News." Dikombinasikan dengan rendahnya suku bunga jangka pendek, akan terlihat bahwa Yen Jepang akan menjadi kandidat yang sempurna untuk strategi carry trade.

Meskipun orang asing tetap net pembeli Yen Jepang, rekening giro/surplus perdagangan secara bertahap menyempit, dengan mantan jatuh 16% year-over-year dan yang terakhir turun 46%. Tampaknya bahwa "konsumen luar negeri semakin sepakan produk Jepang dalam mendukung lebih rendah dari harga barang-barang dari Korea Selatan dan negara-negara lain."


Bahkan Jepang tampaknya lebih memilih mata uang lainnya. Menurut NIKKEI, "investor Jepang adalah pembeli bersih asing menengah dan obligasi jangka panjang untuk lagu 21.94 triliun yen pada tahun 2010, sebagian besar karena data yang sebanding mulai yang disusun pada bulan januari 2005." Perusahaan-perusahaan jepang juga mengambil keuntungan dari mahal Yen yang kuat dan neraca untuk membeli aset di luar negeri. The Economist melaporkan bahwa, "perusahaan-perusahaan Jepang yang duduk di tumpukan uang tunai sebesar lebih dari ¥202 triliun ($2,4 triliun)...Banyak perusahaan telah mengalokasikan dana yang besar untuk akuisisi pada tahun 2011 dan seterusnya."

Dengan PDB diperkirakan turun menjadi 1% pada tahun 2011, akan ada tampaknya sangat sedikit alasan untuk terus membeli Yen. Menurut terbaru CFTC Komitmen dari Laporan Pedagang, spekulan sedang membangun besar-besaran posisi short Yen. Sementara itu, Bank Sentral China ini diam-diam memangkas turun Yen holdings. Bahkan Bank of Japan tampaknya telah memeluk keniscayaan, seperti yang telah berhenti campur tangan dalam pasar forex pada Yen nama.

Menurut Bloomberg News, "mata uang Jepang akan jatuh hampir 10 persen terhadap dolar tahun ini." Beberapa analis berpikir bahwa bagian bawah akan menyelesaikan jatuh keluar dari bawah Yen, namun sebagian besar (termasuk saya sendiri) mengharapkan koreksi dari beberapa jenis.

Baca Juga: