Yen jepang Turun pada Penghindaran Risiko

Sepertinya para dewa dari pasar forex baca posting saya sebelumnya pada Yen Jepang, di mana aku bingung atas uang penghargaan dalam menghadapi bertentangan ekonomi dan faktor-faktor keuangan. Sejak itu, Yen 6 bulan, 15% penghargaan (terhadap Dolar AS) telah ditangkap. Itu telah mundur dari ambang rekor tertinggi, dan mengalami paling signifikan koreksi sejak Maret tahun ini. Memiliki investor datang ke indra mereka, atau apa?!


Anda tentu tidak bisa memberikan Bank of Japan (BOJ) kredit apapun. Selain single-hari $25 Miliar intervensi pada bulan September, itu belum memasuki pasar forex. Pada kenyataannya, itu telah dilunasi dengan dana yang dipinjamkan untuk itu oleh Kementerian Keuangan, yang menunjukkan bahwa ia tidak memiliki niat untuk meniru sebelumnya intervensi segera di masa depan, terlepas dari mana Yen bergerak.

Mungkin BOJ meramalkan arus koreksi Yen, yang mungkin tidak dapat dihindari dalam beberapa cara. Setelah semua, suku bunga Jepang – sementara secara bertahap naik – masih tetap pada tingkat yang tidak menarik bagi investor. Sementara KITA jangka pendek suku bunga yang rendah, suku bunga jangka panjang lebih dari 1,5% lebih tinggi daripada rekan-rekan mereka di Jepang. Ketika anda faktor di Jepang itu kondisi fiskal lebih buruk dari KITA, ada benar-benar sangat sedikit alasan, dalam aspek ini, untuk memilih Jepang. Sebagai salah satu analis yang dirangkum, "seluruh suku bunga diferensial argumen berubah menjadi dolar mendukung, setidaknya dalam waktu dekat."

Hal yang sama berlaku untuk menghindari risiko modal. Untuk alasan likuiditas dan psikologi, Yen Jepang akan terus menjadi safe-haven tujuan pada saat kesusahan. Masih, itu tidak lebih unggul Dolar, dalam pengertian ini. Inflasi perlahan-lahan muncul (atau setidaknya, risiko deflasi perlahan-lahan mereda) di Jepang, dan bisa dibayangkan mencapai 1% pada tahun ini jika Bank of Japan telah jalan. Yang diusulkan 35 triliun yen ($419 miliar) untuk program pembelian aset kerdil sebanding Federal Reserve Bank QE2 program (secara relatif) dan bertentangan dengan gagasan bahwa Yen adalah yang terbaik menyimpan nilai.


Akhirnya, ekonomi Jepang masih lemah, dan rentan untuk double-dip resesi. Di satu sisi, "ekonomi Jepang berkembang di tahunan 4.5 persen dalam tiga bulan yang berakhir September. 30." Di sisi lain, perekonomian masih sangat bergantung pada ekspor (lihat grafik di atas, courtesy dari Bloomberg) untuk mendorong pertumbuhan, yang rumit dengan mahal Yen dan kekhawatiran atas penurunan permintaan dari China dan seluruh dunia. Pada kenyataannya, "Ekspor naik 7,8 persen pada bulan oktober, laju paling lambat tahun ini, sementara produksi industri turun untuk bulan kelima dan tingkat pengangguran turun menjadi 5,1 persen." Selain itu, diawasi ketat Tankan survei mencatat penurunan pada bulan September, "pertama jatuh dalam tujuh kuartal." Sementara perusahaan-perusahaan Jepang yang masih bersih optimis, analis memperkirakan bahwa ini untuk perubahan di awal tahun 2011.

Untuk sisa tahun ini, berapa Yen melakukan akan sangat tergantung pada risiko investor-nafsu makan. Jika penghindaran risiko dominan, maka Yen harus terus nilainya. Selain itu, perlu menunjukkan bahwa bahkan setelah Yen jatuh terhadap Dolar, hal ini telah menguat terhadap Euro, dan tetap flat terhadap beberapa mata uang lainnya. Terhadap Dolar AS, namun, saya masih tidak melihat ada alasan mengapa Yen harus berdagang di bawah 85, dan saya mengharapkan koreksi akan terus terungkap.

Baca Juga: