Yen Pawai

Dalam beberapa periode terakhir dari Kelemahan Dolar, semua mata uang utama telah cepat untuk memanfaatkan semua tapi Yen Jepang. Setelah beberapa saat, menjadi jelas bahwa Yen ditahan turun dengan membawa pedagang, yang menjual Yen dalam mendukung berimbal hasil lebih tinggi, lebih banyak mata uang berisiko. Sudah lama diyakini bahwa satu-satunya hal yang akan mengguncang Yen longgar dari tambatan bukan Jepang suku bunga atau pertumbuhan ekonomi, tapi volatilitas modal dan pasar forex. Cukup yakin, ledakan krisis kredit diinduksi pesat apresiasi Yen. Kemarin, jatuh melalui tonggak psikologis 100 untuk pertama kalinya sejak tahun 1995.

Tapi dapat Yen mempertahankan momentum ini? Di atas kertas, jika Dolar terus jatuh, tampaknya jawabannya adalah 'Ya.' Namun, ekonomi Jepang sangat tergantung pada ekspor. Bahkan, 50% dari tahun 2007 pertumbuhan PDB dapat dikaitkan dengan ekspor. Dengan Dolar menerjang, ekspor Jepang menjadi kurang kompetitif, dan ekspor ke AS (diperkirakan sebesar us $150 Miliar) berada dalam bahaya. Selain itu, konsumen Jepang yang terkenal sangat kikir, sehingga jelas siapa yang akan mengambil kendur jika sektor ekspor terputus-putus. Hal ini menimbulkan pertanyaan lain: apakah Bank of Japan akan dipaksa untuk campur tangan di pasar mata uang (seperti yang terjadi pada tahun 1995) dalam rangka untuk mencegah ekonomi dari mencelupkan ke dalam resesi? The Wall Street Journal melaporkan:

Adanya defisit anggaran yang besar membuat paket stimulus lebih sulit. Intervensi — Tokyo yang juga mencoba pada tahun 2004 selama pertarungan kekuatan yen — akan terbang dalam menghadapi upaya-upaya oleh AS dan negara-negara lain untuk membiarkan pasar menentukan nilai mata uang.

Baca Juga: