Yen Terus Turun Meskipun Pemerintah Rencana Stimulus

Pekan ini, Yen terus menurun terhadap Dolar dan Euro, mencelupkan di bawah 100 Yen/Dolar en rute ke terendah enam bulan. Sebagian besar analis atribut tren ini untuk peningkatan penghindaran risiko: "semacam optimisme pasar dan itu menempatkan tekanan pada yen," jelas salah satu analis ringkas.

Yang sedang berlangsung reli di bursa saham dan komoditas adalah memperkuat sikap investor bahwa resesi ekonomi di bawah kontrol, dan merangsang mengambil risiko. Dengan kata lain, kekuatan yang sama yang memberikan kontribusi untuk unwinding carry trade selama awal krisis kredit, yang sekarang bekerja secara terbalik dan menyebabkan investor lari dari Yen secara massal. "Asalkan saham dapat mempertahankan daya apung... risk appetite dan risk-based perdagangan akan digemari dan investor akan terus menambah dan membangun kembali yen posisi pendek."

Menurut terbaru Moneter Internasional laporan Pasar, "posisi Pendek pada mata uang telah membangun selama tiga minggu berturut-turut, dan sekarang pada tingkat yang terakhir terlihat pada akhir musim panas tahun 2008," yang berarti penurunan Yen pada dasarnya telah menjadi self-fulfilling. Dari sudut pandang teknis, "Sebuah langkah di atas 101.00 yen teknis yang signifikan karena itu adalah Fibonacci 38,2% dari penurunan dari puncaknya pada tahun 2007 menjadi 13 tahun terakhir pada bulan januari." Bahkan dalam negeri investor Jepang telah mengisyaratkan mereka bearish dengan mengambil keuntungan dari pekan lalu Yen kenaikan dengan membuat "agresif pembelian obligasi asing."

Dari titik dasar pandang, penurunan Yen akal, mengingat kepalang situasi ekonomi di Jepang. Bahkan, "hanya beberapa Menit dari Bank of Japan pertemuan Maret menunjukkan anggota bank sentral yang condong ke arah pemotongan bank ekonomi yang diperkirakan pada bulan April, dan bahwa mereka percaya BOJ akan perlu untuk terus memberikan likuiditas ke pasar keuangan yang mereka lihat sebagai masih di bawah stres yang besar."

Pemerintah akhirnya merespons krisis ekonomi, setelah baru-baru ini meluncurkan $150 Miliar rencana, untuk melengkapi $100 Miliar inisiatif yang diumumkan awal tahun ini. "Jika dilaksanakan kompeten, langkah ini bisa menstabilkan perekonomian domestik dan menghentikan pendarahan di pasar tenaga kerja." Di saat yang sama, terjalin berputar-putar dalam keyakinan dan pengeluaran menunjukkan bahwa upaya pemerintah bisa menjadi sia-sia.

Sementara ekuitas investor bereaksi positif mendorong pasar saham ke wilayah positif untuk tahun - obligasi dan mata uang pedagang maklum yang bersangkutan. Imbal hasil pada obligasi Jepang sudah meningkat dalam mengantisipasi $100 Miliar dalam obligasi pemerintah akan menerbitkan pada tahun 2009 saja. Tentu, beban untuk membeli obligasi ini akan jatuh pada Bank of Japan, yang akan dipaksa untuk mencetak uang dan berkontribusi untuk devaluasi lebih lanjut dari Yen dalam proses.

Pada akhirnya, durasi penurunan Yen tergantung pada durasi dari reli pasar saham global. Jika anda percaya bahwa ekonomi global telah berubah sudut, maka Yen dilakukan. Jika, di sisi lain, anda cenderung untuk sisi dengan George Soros, yang baru-baru ini berpendapat bahwa "bear market rally karena kita belum berubah ekonomi di sekitar," maka masih ada alasan untuk kenaikan Yen.

Baca Juga: