Yuan china: Apresiasi atau Inflasi?

Berdasarkan nominal nilai tukar Yuan China telah dihargai oleh sederhana 2% terhadap Dolar AS sejak bulan September (ketika people's Bank of China (PBOC) disesuaikan mematok mata uang untuk pertama kalinya dalam hampir dua tahun). Jika anda membawa inflasi ke rekening, namun, Yuan China telah naik mencapai banyak lagi. Pada kenyataannya, jika kecenderungan saat ini berlanjut, Yuan China tukar kontroversi mungkin menyelesaikan sendiri.


Tuntutan dari masyarakat internasional untuk China untuk menghargai mata uang bergantung pada dua terkait argumen. Yang pertama adalah bahwa pada tingkat saat ini, artifisial rendah exchange telah memungkinkan China untuk membangun besar-besaran surplus perdagangan. Yang kedua adalah bahwa Cina harga tampaknya akan lebih rendah dari yang seharusnya (bila dikutip dalam mata uang lainnya), dan prinsip ekonomi dari Paritas Daya Beli (PPP) menunjukkan bahwa untuk perbedaan ini yang harus dihilangkan, Yuan China harus bangkit.

Ternyata, kedua klaim yang lebih bermasalah dari mereka akan muncul. Misalnya, resmi China surplus perdagangan sudah besar, dan terus meningkat. Untuk tahun 2010, mungkin akan mendekati us $200 Miliar. Namun, ternyata bahwa sebagian besar dari surplus itu yang ditangkap oleh asing yang didanai perusahaan: "Mereka 112.5 miliar US dolar surplus menyumbang 66 persen dari China total surplus selama 11 bulan."

Selain itu, statistik perdagangan dihitung sedemikian rupa bahwa negara yang merakit produk jadi mendapat kredit penuh nilai ekspor produk tersebut. Dengan melihat secara khusus pada Apple iPhone populer, peneliti menghitung bahwa produk secara resmi memberikan kontribusi $2 Miliar menjadi defisit perdagangan AS dengan Cina. Ketika nuansa dari iPhone rantai pasokan yang diperhitungkan, bahwa sosok ayunan untuk surplus $48 juta. Dalam kedua kasus ini, fakta bahwa produk-produk ini diproduksi di Cina tidak mengurangi dari PDB AS (meskipun mungkin tidak biaya pekerjaan AS). Oleh karena itu, KITA mungkin tidak menyakiti lebih banyak dari yang lemah RMB untuk sejauh bahwa beberapa pelobi bersikeras.


Sedangkan untuk inflasi, tingkat resmi sekarang 5.1% pada basis tahunan. Bahkan jika kita menerima hal ini (dan tinggal di China, saya dapat memberitahu anda bahwa sebenarnya angka ini jauh, jauh lebih tinggi), yang berarti bahwa nilai dari mata uang lain adalah mengikis pada tingkat yang jauh lebih cepat dari yang tersirat oleh nilai tukar resmi. Itu karena mata uang ini hanya bernilai daya belinya; harga dan upah di Cina naik, daya beli Dolar AS (dan mata uang lainnya) jatuh.

Pemerintah Cina berusaha untuk mengatasi masalah dalam bentuk kontrol harga dan diamanatkan meningkatkan pasokan, tetapi masih enggan untuk mengendalikan inflasi menggunakan konvensional langkah-langkah kebijakan moneter. Persediaan uang M2 di China meningkat pada tingkat 20% per tahun, yang sebagian besar dibelanjakan pada yang lain boom dalam investasi aset tetap. Sementara PBOC telah merespon dengan meningkatkan rasio cadangan yang diperlukan dari bank-bank China, tetap enggan untuk menaikkan suku bunga agar ia memberikan kontribusi untuk lebih aliran "uang panas" pada lebih banyak tekanan ke atas pada Yuan. Akibatnya, konsensus di antara para ekonom adalah bahwa inflasi akan terus meningkat berlanjut: "Kami melihat kesempatan yang kuat yang mendasari tekanan harga terus membangun selama jangka menengah."


Kecuali jika keadaan berubah, maka, argumen untuk lebih lanjut apresiasi RMB adalah agak lemah. Meskipun demikian, para analis tetap optimis: "survei Bloomberg berdasarkan perkiraan rata-rata dari 20 analis yang memprediksi yuan, meningkat 6,1% 6,28 persen pada akhir 2011." Mengingat bahwa Hu Jintao adalah jadwal untuk mengunjungi KAMI pada bulan januari – dan China kesukaan simbolis kebijakan gerakan – token bergerak dari 1% atau lebih sebelum kemudian tidak akan mengejutkan. Adapun diprediksi 6% naik tahun depan, yah, itu tergantung pada inflasi.

Baca Juga: